农林牧渔行业研究：7月能繁母猪环比下降，禽养殖盈利改善

研报总结

一、本周行情回顾

本周（2025.08.25-2025.08.29），农林牧渔（申万）指数收于3000.65点，周环比上涨2.02%，跑赢上证综指。行业内部个股表现分化，万辰集团、傲农生物等涨幅居前，国联水产、华绿生物等跌幅居后。

二、重点数据跟踪

2.1 生猪养殖

• 全国商品猪价格13.66元/公斤，周环比下降0.51%；15KG仔猪价格26.91元/公斤，周环比下降4.37%；生猪出栏均重127.83公斤/头，环比微增。
• 生猪养殖利润：外购仔猪盈利-148.41元/头，自繁自养盈利32.24元/头。
• 分析：价格下跌及天气转凉导致出栏放缓，仔猪价格下行，政策调控及环保因素导致供给压力后移，短期价格压力较大，但头部企业盈利改善，行业底部企稳，建议优选低成本优质企业。

2.2 禽类养殖

• 白羽鸡平均价7.33元/千克，持平；白条鸡14.30元/公斤，下降0.69%。
• 父母代种鸡养殖利润+0.86元/羽，毛鸡养殖利润1.37元/羽，周环比下降。
• 鸡苗价格上涨至3.61元/羽，但供给过剩导致价格承压。
• 分析：消费端恢复缓慢，行业利润承压，但长期看需求有望回暖，建议关注立华股份、圣农发展等。

2.3 牧业

• 活牛价格27.08元/公斤，环比上涨0.45%，同比上涨11.44%；原奶价格3.02元/公斤，环比持平，同比下跌5.63%。
• 肉牛价格上涨，奶牛去产能加速，进口收缩，消费端回暖。
• 分析：供给端收缩，需求端提升，原奶价格有望企稳回升，肉牛周期开启，建议关注优然牧业、现代牧业等。

2.4 种植产业链

• 玉米现货价2301.43元/吨，CBOT玉米期货420.25美分/蒲式耳，环比上涨。
• 大豆现货价4005.79元/吨，CBOT大豆期货1054.50美分/蒲式耳，环比下降。
• 小麦现货价2428.89元/吨，CBOT小麦期货534.25美分/蒲式耳，环比上涨。
• 分析：短时供需压力犹存，但种业振兴及全球天气扰动可能导致产量下降，建议关注隆平高科、登海种业等。

2.5 饲料&水产品

• 育肥猪配合料3.35元/千克，肉禽料3.45元/千克，价格企稳。
• 水产价格稳定，对虾价格320元/千克，鲍鱼80元/千克等。

三、重点新闻速览

• 温氏股份发布半年度报告，营收498.52亿元，同比增长5.91%；净利润34.75亿元，同比增长159.12%。
• 农业农村部开展秋粮生产和防灾减灾调研指导。

风险提示

转基因玉米推广延后、动物疫病爆发、产品价格波动。

投资建议

行业景气度底部企稳，建议优选低成本优质企业，关注生猪养殖、牧业、种植产业链等板块。