行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

2025年半年报点评：数通业务需求高企，收入增速显著

2025-08-31 马佳伟民生证券大王雪

公司2025年上半年业绩显著增长，营收52.43亿元同比增长68.6%，归母净利润3.72亿元同比增长79.0%。其中，数据与接入业务表现突出，营收37.15亿元同比增长149.27%，占比70.86%，毛利率提升7.13pct；国内市场营收39.34亿元同比增长91.2%，占比75.04%。AI需求驱动数通业务需求高企，公司持续提升海外制造及高端数通产品交付能力。费用管控良好，研发费用率8.51%，研发投入4.91亿元同比增长42.9%。预计25~27年归母净利润分别为11.04/15.05/19.00亿元，对应PE为50/37/29倍。维持“推荐”评级，认为公司作为光芯片/器件/模块/子系统领域全覆盖供应商，受益于AI、数据中心互联、接入网及量子通信等新兴领域发展。风险提示包括AI发展不及预期、电信需求不及预期、行业竞争加剧、原材料供应短缺。

点击免费查看完整报告

2025年半年报点评：数通业务需求高企，收入增速显著

你可能感兴趣

净利润水平显著改善,数通、网通、汽车电子及EMS等产品线持续突破-2025年半年报点评

2024年半年报点评：受制网通业务整体业绩承压，数通业务有望受益AI建设需求

光迅科技（002281.SZ）2026年半年报点评：海外及数通业务驱动高增，盈利能力持续改善

2025年半年报点评：AI需求持续高企，25Q2业绩超预期

2025年半年报点评：Q2单季度收入创新高，三大业务持续高增

2022年半年度业绩预告点评：数通领域高景气助力公司Q2环比显著增长，整体超预期

2021年年报点评：海外数通市场需求持续高企，22Q1业绩大超预期

核心业务维持高景气,铸件需求持续向好,机床有望突破新赛道-2025年半年报点评

2024年半年报点评：电信需求相对疲软，数通&消费应用场景保持高增长

2024年半年报点评：需求回暖助力营收同比增长，数通高端光芯片进展可期