2025年景顺全球主权资产管理研究：重新调整以适应转型的投资格局

核心观点与关键数据

• 地缘政治与市场碎片化：主权财富基金（SWF）和中央银行正将地缘政治波动、通货膨胀和全球碎片化视为结构性而非暂时性力量，推动其重新校准投资策略。
• 主动管理深化：机构正转向更主动的投资管理，以应对指数集中风险和需要更大的战术灵活性。52%的SWF预计未来两年将增加其活跃股债敞口。
• 新兴市场策略演变：SWF对新兴市场的投资策略正从广泛敞口转向更有针对性的配置，中国因其在关键技术领域的领导力而重新成为战略优先事项。预计未来五年50%的SWF将增加其中国配置。
• 数字资产探索：SWF对数字资产的直接配置仍然有限，但正开始增加，将其视为长期选择权。央行正缓慢推进数字货币计划，在创新与金融稳定间寻求平衡。
• 固定收益角色转变：固定收益配置正从传统的防御性配置转变为更具动态和多元化的角色，24%的SWF计划增加其固定收益敞口。
• 私募信贷崛起：私募信贷在主权资产配置中日益重要，50%的SWF计划增加私募信贷配置，因其提供更高收益、定制化结构和较低相关性。
• 黄金作为战略防御资产：黄金作为终极投资组合对冲的作用正在加强，47%的央行计划在未来三年内增加其黄金配置。
• 储备管理调整：各国央行正扩大储备规模并提升风险管理框架，64%的计划提高储备水平，53%计划进一步多样化资产配置。

研究结论

• SWF和央行正在构建更具弹性和灵活性的投资组合，以应对不确定性加剧的投资环境。
• 主动管理正成为一项战略能力，帮助机构在复杂和碎片化的市场中实现特定投资目标。
• 新兴市场投资策略正变得更加有选择性和侧重长期结构性机会。
• 数字资产正被谨慎探索，SWF和央行正关注其金融基础设施的演进。
• 黄金作为储备资产的战略防御作用正在加强，央行正采用更动态的管理策略。
• 美元仍保持主导地位，但对其长期稳定性的担忧日益加剧，人民币作为储备货币的进程仍是一个长期过程。