公司信息更新报告2025H1营收净利双增长，HIV治疗+预防全面布局

艾迪药业2025年H1营收净利双增长，HIV治疗与预防管线全面布局，维持“买入”评级。

核心观点与关键数据：

• 2025H1公司营收3.62亿元（同比增长100.19%），归母净利润0.09亿元（同比增长120.23%），实现扭亏为盈；毛利率65.58%（同比增长16.83个百分点），净利率7.31%（同比增长32.40个百分点）。
• 公司HIV治疗管线进展迅速，整合酶抑制剂ACC017片完成Ib/IIa期临床研究，单药治疗10天病毒载量下降2.34 Log10拷贝/mL，联合用药18天超90%参研者实现病毒学完全抑制；三联复方制剂已提交IND申请。
• HIV预防管线进展顺利，完成两个长效暴露前预防药物新分子的专利优先权申请并获受理。
• 与南大药业合作，AD108注射液获IND批准，高分子量尿激酶原料药及制剂（ADB116）项目也获IND受理。

研究结论：

• 公司HIV新药快速放量，预计2025-2027年营收分别为7.37亿元、10.37亿元、12.37亿元，归母净利润分别为-0.02亿元、0.44亿元、0.88亿元，对应PS分别为10.2倍、7.2倍、6.1倍。
• 维持“买入”评级，看好公司HIV新药持续放量，“HIV治疗+预防”全布局有望提升公司估值。

风险提示：

• 行业政策变化、HIV新药销售不达预期及竞争格局变动等风险。