公司事件点评报告：优质客户资源助力成长，竞争优势进一步巩固

核心观点与关键数据

• 主要产品售价下滑致利润同比下降：2025年上半年公司实现归母净利润0.34亿元，同比-21.72%，主要原因是主要产品销售价格下降。其中，哌嗪系列产品收入同比下降7.56%，酰胺系列产品收入同比增加82.73%。
• 财务费用率上升：主要因货币资金购买结构性存款导致利息收入减少，财务费用率同比上升3.63pct。
• 竞争优势巩固：公司与全球知名供应商（诺力昂、陶氏、巴斯夫等）及下游客户（东进、京新药业、默克等）建立长期稳定合作关系，进一步巩固行业领先优势。

盈利预测与投资评级

• 盈利预测调整：考虑到上半年产品售价下滑，略下修盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为1.03、1.12、1.26亿元，对应PE分别为31.0、28.7、25.4倍。
• 投资评级：维持“买入”评级，认为公司持续加大研发投入、聚焦主业，远期利润有望增长。

风险提示

• 下游需求波动风险；产品价格下跌风险；原材料价格上涨风险等。

财务数据

• 2025年上半年：营业收入2.18亿元（同比+0.02%），归母净利润0.34亿元（同比-21.72%）。
• 预测指标：2025-2027年主营收入分别预计为457、502、579百万元，归母净利润分别预计为103、112、126百万元。