龙佰集团（002601.SZ）2024年第三季度业绩点评
基本数据
- 当前股价：19.53元
- 总市值：466亿元
- 总股本：2386百万股
- 流通股本：1989百万股
- 52周价格范围：15.36-22.98元
- 日均成交额：320.94百万元
业绩概况
- 2024年1-9月：营业收入208.85亿元，同比增长2.97%；归母净利润25.64亿元，同比增长19.68%。
- 2024Q3：营业收入70.81亿元，同比增长0.85%，环比增长8.77%；归母净利润8.42亿元，同比下滑4.29%，环比增长9.33%。
行业分析
- 钛白粉价格：Q3钛白粉均价15407元/吨，环比下滑4.70%。
- 钛白粉出口：Q3出口量同比增长11.66%，国际市场部分价格上涨。
- 钛精矿：Q3攀枝花钛精矿（TiO2≥46%)均价2227元/吨，环比上涨0.85%。
费用与现金流
- 费用控制：Q3期间费用率合计10.99%，较去年同期下降1.07pct。
- 现金流：Q3经营活动产生的现金流量净额为25.92亿元，同比增长13.58%。
钛矿资源布局
- 新增探矿权：公司子公司武定国钛矿产有限公司以9990万元竞拍获得武定县长冲钛矿普查探矿权，提高钛矿自给率，降低成本。
盈利预测
- 2024-2026年：预计归母净利润分别为38亿元、45亿元、53亿元；当前股价对应PE分别为12.2、10.3、8.8倍。
风险提示
- 钛白粉价格波动、项目投产不及预期、原材料价格上涨、下游需求不及预期等。
结论
龙佰集团通过持续加码钛矿资源，巩固了一体化成本优势，同时在费用控制和现金流管理上表现出色。预计未来业绩将持续增长。
