25H1点评创新业务增势延续，AI布局稳步推进

核心观点与关键数据

润和软件2025年半年报显示，公司实现营业收入17.47亿元，同比增长10.55%；归母净利润0.60亿元，同比减少29.43%；扣非归母净利润0.52亿元，同比增长47.33%。公司主要业务板块表现如下：

• 金融科技：实现收入8.90亿元，同比增长6.06%，毛利率23.34%。公司作为金科IT领军企业，服务范围覆盖6大国有银行、12家股份制银行及超280家中小金融机构，金融科技子品牌捷科智诚在银行业IT解决方案测试服务市场保持领导者地位。
• 智能物联：实现收入6.06亿元，同比增长23.85%，毛利率24.62%。创新业务收入约3.68亿元，同比增长8.96%，占营业收入21.07%。公司深耕鸿蒙、欧拉、星闪等领域，推出13款基于开源鸿蒙的HiHopeOS操作系统并实现多行业商用部署；AI产品如JettoPro、AI消保助手等已获十余家金融客户采用，并逐步渗透政企行业。
• 智慧能源信息化：实现收入2.00亿元，同比增长4.65%，毛利率23.27%。公司依托国产化智软硬件，向智能电网及能源行业推出多种解决方案，并提供超100个AI模型应用于电力输电、配电等场景。

研究结论

考虑到公司创新业务收入增速较快，与华为合作深入，在欧拉、鸿蒙、AI平台及一体机方面技术领先且生态贡献突出，预计公司受益于OS国产化进程保持高速增长。预计2025-2027年归母净利润分别为1.89/2.31/2.68亿元，维持“买入”评级。

风险提示

信创进度不及预期、技术落地进展不及预期、市场竞争加剧等风险。