博济医药是一家提供药品、医疗器械、保健品研发与生产全流程“一站式”外包服务的高新技术企业，成立于2002年，2015年在深圳创业板上市。公司总部位于广州市天河区，拥有近5.1万平方米的现代化办公场所，汇聚近800名中高级医药研究人才和注册法规专家，旗下拥有九家全资子公司及十多家控股、参股公司。
核心业务与经营情况
博济医药提供新药研发服务（包括立项研究、药学研究、临床研究、中美双报、CDMO生产等）、临床研究（药物、医疗器械和保健品、特医食品的注册研究及上市后再评价）以及药学研究、CDMO生产等服务。截至2019年9月30日，公司累计为500多家客户提供完成临床前研究服务500多项和临床研究服务700多项。
2025年半年度业绩
- 临床研究服务收入约2.90亿元，同比增长6.78%；新增临床研究服务合同额7.52亿元，较上年同期增长。
- 新签订单约8.70亿元，较上年同期增长，其中化药占比50%以上，中药占比20%以上，生物制品占比10%以上。
- 客户群体以传统中大型医药企业为主，创新药企业占比有所提升。
临床CRO业务发展
- 市场需求有所回暖，商务部门参与竞标的临床项目较去年同期明显增长，公司持续扩充临床业务团队。
- 订单价格趋于稳定，预计未来价格会有所上升。
- 中小型CRO公司出清情况明显，行业集中度预计进一步上升，公司凭借规模和资源优势具有更多竞争力。
自主研发项目进展
- 全资子公司华圣制药的“硫酸氨基葡萄糖胶囊”项目已对外转让。
- 中药1.2类创新药项目（治疗慢性心力衰竭）正在洽谈中。
- 化药1类新药（治疗瘙痒、高尿酸血症、可逆转白内障滴眼剂等）及外用制剂、复杂制剂平台项目均在研发中。
- 积极寻找合作方，预计未来会产生合作或转让。
未来规划与战略
- 2025年下半年将根据业务情况新增临床业务人员，整体人员继续增加但不会大规模扩张。
- 重点考虑在疫苗、血液制品等领域的并购机会，坚持内生式增长与外延式并购相结合。
- 自研化药1.1类新药MRGPRX4抑制剂（治疗瘙痒）具有出海潜力，市场针对该靶点的研究较少。
- 中药CRO业务持续增长，全资子公司杏林中医药在广东横琴设立全资子公司，进一步拓展中药CRO服务。
财务与费用规划
- 预计2025年全年业绩以2024年限制性股票激励计划目标为准，下半年将全力推进项目进度、拓展订单并控制费用。
- 预计未来临床CRO业务毛利率有所增长，因监管要求提高、创新药投融资回暖。
- 期间费用率预计进一步下降，随着营业收入增长。
业务协同与订单确认
- 临床前、临床、CDMO各业务板块互有业务导流，协同性逐渐加强。
- 公司将保持临床研究服务优势，持续发展临床前药学研究和药物评价业务，稳步开发自主研发品种，推进CDMO服务。
- 截至2025年半年度末，已签订合同但尚未履行完毕的收入金额约31.95亿元，预计下半年能确认收入约4.8亿元。
