博济医药机构调研纪要

博济医药机构调研报告 调研日期:2023-04-25 博济医药科技股份有限公司是一家提供药品、医疗器械、保健品研发与生产全流程“一站式”外包服务的高新技术企业。公司成立于2002年,2015年在深圳创业板上市。公司总部位于广州市天河区智慧城,拥有近5.1万平米的现代化办公场所,汇聚了近800名经验丰富、学识渊博、思维敏捷的中高级医药研究人才和注册法规专家。公司旗下拥有九家具有不同业务专长的全资子公司及十多家控股、参股公司。博济医药提供的新药研发服务包括新药立项研究和活性筛选、药学研究、药物评价、小分子创新药一体化服务、临床研究、中美双报、CDMO生产、技术成果转化等,涵盖了新药研发各个阶段。公司临床研究业务涵盖药物、医疗器械和保健品、特医食品的注册研究及上市后再评价,尤其擅长创新药物和创新医疗器械的临床研究。此外,公司还提供药学研究、CDMO生产等服务。博济医药始终坚持“诚实、守信、专业、权威”的经营理念,截至2019年9月30日,公司累计为500多家客户提供完成临床前研究服务500多项和临床研究服务700多项。 2023-04-27 2023-04-25 董事长、总经理王廷春,副总经理韩宇萍,副总经理、财务总监欧秀清,副总经理、董事会秘书韦芳群 投资者电话交流会广州 嘉实基金 基金管理公司 - 玖鹏资产 资产管理公司 - 野村资管 资产管理公司 - 华夏久盈 其它 - 北京信复创 - - 海通证券 证券公司 - 华创证券 证券公司 - 方正证券 证券公司 - 中加基金 基金管理公司 - 汇添富基金 基金管理公司 - 南华基金 基金管理公司 - 国联证券 证券公司 - 中金公司 证券公司 - 平安养老 寿险公司 - 泓澄投资 投资公司 - 亚太财保 - - 华安证券 证券公司 - 国信证券 证券公司 - 国联人寿 寿险公司 - 开源证券 证券公司 - 盘京投资 投资公司 - 光大证券 证券公司 - 诚盛投资 投资公司 - 聚劲投资 投资公司 - 招商基金 基金管理公司 - 哲云投资 基金管理公司 - 民生证券 证券公司 - 信达证券 证券公司 - 中信建投 证券公司 - 国盛证券 证券公司 - 健顺投资 投资公司 - 合众资产 资产管理公司 - 宏鼎投资 投资公司 - 瀚亚 - - 天弘基金 基金管理公司 - 景泰利丰 投资公司 - 兴业证券 证券公司 - 红土创新 其它 - 于翼资产 资产管理公司 - 华福证券 证券公司 - 柏瑞基金 基金管理公司 - 富国基金 基金管理公司 - 博道基金 基金管理公司 - 东方证券 证券公司 - 中邮证券 证券公司 - 华商基金 基金管理公司 - 中科沃土 基金管理公司 - 谦心投资 投资公司 - 高菁私募 - - 汐泰投资 投资公司 - 中信资管 资产管理公司 - 海富通基金 基金管理公司 - 相聚资本 其它 - 景顺长城 基金管理公司 - 上海伯驹 - - 淡水泉 投资公司 - 九泰基金 基金管理公司 - 国寿资产 保险资产管理公司 - 高毅资产 资产管理公司 - 工银国际 证券公司 - 中天汇富 基金管理公司 - 中再资产 保险资产管理公司 - 宽潭资本 其它 - 上海伯兄-- 鸿运基金-- 1、管理层介绍公司经营情况 2、交流互动环节: 问题1:请问公司2023年一季度营业收入的结构是怎样的?中药研发相关服务的收入如何? 答:公司2023年一季度营收约1.03亿元,同比增长39.25%,其中临床研究服务收入占比约70%,临床前研究服务占比约15 %,其他咨询服务占比10%左右。一季度,中药研发相关服务收入约1,200万元。问题2:公司预计2023年中药研发服务的新增订单和营业收入大约有多少? 答:公司2023年一季度新增的中药研发服务订单近6,000万,同比增长86%,结合目前中药服务的询单情况,预计今年公司中药研发服务的订单能够突破2亿元,中药营业收入目标8000万左右。 问题3:目前公司对今年新增订单预期50%增速的目标会有所调整吗? 答:没有调整,公司一直在朝着这个目标努力,公司对达成2023年新增订单的目标很有信心。问题4:公司预计2023年的毛利率和净利率约有多少?公司预计未来达到怎样的规模? 答:公司希望2023年净利润率能达到10%以上,营业收入同比增长30%以上,希望2025年公司营业收入达到10亿元以上。问题5:请问公司2022年临床前研究服务的毛利率下降以及2022年临床前服务合同增长速度较快的原因是? 答:公司2022年临床前研究服务毛利率下降主要由于该业务版块员工数量增加,人工成本增加以及机器设备折旧增加,导致毛利率下降 。 公司2022年新增临床前研究服务合同约1.44亿元,同比增长129.03%,主要由于:1、公司临床前服务的药学研究能力、药物 评价能力都有所提升;2、公司调整了临床前和临床的商务团队结构,使公司临床前服务和临床服务之间的协同性有所提升;3、公司临床前研发的人员也积极配合商务团队与客户洽谈。因此2022年公司临床前服务合同增长速度较快。 问题6:一季度公司的中药研发服务订单是超预期的,请问公司对中药的订单目标是否有所调整? 答:公司制定的2023年中药研发服务整体订单目标为1.5亿元左右,结合一季度订单完成情况以及当前客户的询单情况,公司预计订单金额会比原计划有所提高,预计今年公司中药研发服务项目的订单能够突破2亿元。 问题7:公司预计2023年临床业务和临床前业务的增速如何? 答:在公司业务正常开展的情况下,预计2023年临床前业务能有30%以上的增速,临床业务的增速会更高,预计增速40%以上。 问题8:公司2023年一季度新增订单的结构是怎样的?中药《专门规定》对中药项目订单是否有促进作用? 答:公司2023年一季度新增订单1.69亿元,按业务类型分,临床服务占比约75%,临床前服务占比约15%,其他咨询服务占比约10%。从药品分类来看,化药、生物制品约占比约55%,中药占比约35%,其余医疗器械占比约10%。《专门规定》的出台,提升了中药企业的研发热情,客户询单比较积极,公司也在积极与客户沟通,并于部分客户签署了战略合作协议。 问题9:近年来中药研发的市场关注度非常高,目前公司是否有感受到明显的行业竞争压力? 答:参与中药研发的CRO公司,需要中药背景的专业人才、成熟的中药研发CRO服务体系、中药研发的机器设备、丰富的中药研发项目经验以及与中医临床实验机构良好的合作关系,这些都不是短时间内可以完成的。公司在中药研发方面有一定先发优势,市场竞争是存在的,但 目前还没有感受到明显的正面竞争。 问题10:公司2023年员工扩张主要在哪方面的业务?公司预计员工扩张是否会对人均产值或毛利率产生影响? 答:公司今年新增员工总体目标在300人左右,主要集中在临床业务,其次是临床前业务,主要满足公司新增订单及项目的需求,预计今年的人均产值较2022年会有所上升。 问题11:请问目前公司CDMO业务发展情况如何? 答:CDMO业务由公司控股子公司科技园公司运营,目前科技园公司已建成口服固体车间、滴眼液生车间,化学原料药车间、中药提取车间等 。2022年,公司申报了8个品种(其中有3个品种是自研项目)的注册资料,截至目前已全部完成现场检查,未来将陆续获得生产批文,待 上述品种获得生产批文,公司CDMO产能将得到释放,2023年科技园公司预计还会申报10个品种。此外,科技园公司还兼具“孵化器”功能,总建筑面具约10万平方米,预计未来能引进超过100家生物医药企业入驻,并与公司的新药研发业务产生协同效应。 问题12:公司近几年还能保持快速增长的原因是什么? 答:主要有几个方面的因素:公司完成区域化商务布局,从仅有广州总部商务中心拓展到全国五大区域6个小组,在全国范围内进行潜在客户的深耕细作;随着公司业务订单的增加,技术支持团队和运营团队逐步引进并且配备到位;中药板块去年开始独立运营并计划大力发展 ;近几年通过临床试验帮助客户获得证书的项目越来越多,客户的认可度不断提升。 问题13:请问公司2023年第一季度新增订单同比有所下降的原因是? 答:公司2023年一季度新增订单1.69亿元,较上年同期有所减少,主要是部分在谈项目的进度有所放缓,合同签署过程比预期要长,但公司对完成年度订单目标还是很有信心。 问题14:在中药CRO的市场中,公司的市场份额大概是多少? 答:除了博济医药,目前上市公司中暂未查询到相关公司有提供中药CRO服务,未上市的CRO企业相关数据资料也无法获悉,所以暂无法获得较为准确的市场占有率。但从另一个角度看,中药临床研究的大项目通常采取竞标形式,参投标一般有5-10家CRO公司参与,根据公司统计,公司参与竞标的中药项目中,中标率约为30%。 问题15:公司预计未来中药研发服务业务占比公司营收的比例会有所上升吗? 答:2021年公司专门成立杏林中医药公司独立运营公司中药业务,前期做了大量市场调研相关工作,并制定了明确的发展方向和目标, 公司预计未来中药CRO业务的增长速度比公司整体CRO业务的增速快。本次《专门规定》出台,对中药CRO也带来了新的发展机会,公司也将根据《专门规定》,及时调整公司相关策略和布局,把握机会,更好地发展公司中药研发CRO业务。 问题16:请问公司中药订单中创新药、同名同方药的占比情况如何? 答:公司2022年及2023年第一季度签署的中药项目订单中,中药创新药占比85%左右,暂无同名同方药,公司自研项目中有同名 同方药项目。 问题17:目前市场是比较关注院内制剂的研发,院内制剂开发是否会给CRO带来订单? 答:《专门规定》明确院内制剂如果有规范的人用经验资料可以替代探索性的II期临床研究,目前中药企业和研究单位开发院内制剂的积极性非常高,有些地方政府在积极推进院内制剂的转化,并出台相应的支持政策,公司也有参与部分项目的评估。今年一季度,公司还与广东 省新黄埔中医药联合创新研究院合作成立了“中药新药筛选评估与转化平台、临床研究中心”,也在积极筛选好的院内制剂进行转化,一季度公司也承接了两个院内制剂的转化开发服务。院内制剂转化为中药新药,需要完成临床前药学、药理毒理试验,II期临床试验(部分可以通过人用经验收集代替),III期临床试验,一定会为中药CRO带来订单。