核心观点与关键数据
国务院于8月26日印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，设定量化目标：1）2027年新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，2030年超90%；2）2035年全面步入智能经济和智能社会发展新阶段。政策对标“互联网+”，强调六大领域：科学（科学大模型+AI赋能）、产业（企业、工业、农业）、消费（提升生活品质+AI端侧普及）、民生（优化工作、助力教育）、治理（政务、安全）、全球合作（能力输出与共享）。
相关标的梳理
- 科学：晶泰控股、海天瑞声
- 产业：泛微网络、金蝶国际、用友网络、鼎捷数智、中控技术、汉得信息、亚信科技、国能日新、万兴科技
- 消费：吉宏股份、迈富时
- 民生：视源股份、税友股份
- 治理：拓尔思、博思软件、亚信安全、启明星辰、奇安信、安恒信息
- 全球合作（大模型）：关注DS、阿里、字节、华为产业链标的
- 底层算力支持：深信服、海光信息、中科曙光、神州数码、浪潮信息
公司财报摘要
亚朵25Q2财报摘要
- 收入：24.7亿元（同比+37.4%），直营/加盟/零售业务收入1.5/13/9.6亿元（同比-17%/+26.5%/+79.8%）。
- 盈利：经调整净利润4.27亿元（同比+30.2%），经调整EBITDA 6.1亿元（同比+37.7%）。
- 经营表现：
- 酒店：RevPAR 343元（同比-4.3%），ADR 433元（同比-1.8%），OCC 76.4%（同比-2pct）。新开门店118家，截至H1酒店数量1800家（同比+30%），签约未开门店712家（同比+36%）。自营酒店30家（同比-6家）。CRS预订占比61.5%。
- 零售：GMV 11.44亿元（同比+84.6%），线上渠道占比90%+，618 GMV 5.78亿元（同比+86.1%）。
- 盈利表现：酒店毛利率38.3%（同比+2.6pct），零售毛利率53.3%（同比+2.7pct）。经调整净利率17.3%（同比-0.9pct），EBITDA利润率24.7%（同比+0.1pct）。
- 上调全年收入指引：至30%（此前25%-30%）。
乐歌股份中报速递
- H1业绩：收入31.4亿元（同比+29.6%），归母净利润1.3亿元（同比-19.5%）。
- Q2业绩：收入16.0亿元（同比+22.6%），归母净利润0.8亿元（同比-3.9%），扣非净利润0.5亿元（同比-19.7%）。
- 收入分品类：人体工学产品收入13.8亿元（同比+3.5%），占比44.0%，毛利率41.5%（同比+1.3pct）；公共海外仓业务15.7亿元（同比+84.3%），占比50.0%，毛利率44.9%（同比-5.3pct）。
- 收入增长驱动：海外仓业务高增（占比50%）、欧美需求稳定、新品类（智能家居、健康办公）占比约20%、自主品牌影响力提升（收入占比74.77%，同比+5.84%）。
- 扣非利润下降原因：新模式、新业务研发投入大幅增加，管理费用高；海外仓运营面积同比大幅增加，新租赁准则费用前置影响，库容爬坡及物流涨价导致毛利、净利下降。
