周度要点小结
- 铅价格走势：上周铅价延续震荡，周末受宏观情绪改善影响有所反弹。截至2025年8月22日，沪铅收于16780元/吨，较上周涨跌-0.42%；伦铅收于1995美元/吨，较上周涨跌0.71%。
供应端
- 铅矿产量：2025年7月中国铅精矿预计产量15.46万金属吨，同比3.69%，环比0.98%；2025年5月全球铅矿产量382.8万吨，同比-0.05%，环比1.46%。
- 铅精矿进口：2025年7月中国铅精矿进口量12.20万金属吨，同比28.35%，环比3.59%，铅精矿进口盈利窗口关闭。
- 原生铅产量：2025年7月中国原生铅产量32.17万吨，环比-2.1%，同比4.79%，产量处于近五年高位。7月原生铅开工率为70.95%，原生开工处于近年高位。
- 原生铅加工费：2025年8月22日，Pb50国产铅精矿加工费维持在500元/金属吨，Pb60进口加工费降至-90美元/干吨，副产品收益较好，原生铅冶炼利润较为不错。
- 铅废料价格和供应：2025年8月22日，废电动车电池价格10125元/吨，较上周下调50元/吨，废电报废旺季迟迟未至。
- 再生铅产量和开工率：2025年8月22日，再生铅产量为4.29万吨，环比-7.74%，再生亏损格局难改，产量再度下滑。
- 再生铅利润：2025年8月22日，SMM测算再生铅毛利润-1014元/吨，亏损近期有所修复，但仍较大。
- 再生铅炼厂库存：2025年8月22日，再生铅企业周度原料库存降至12.9万吨，原料库存天数升至12.8天；再生铅企业周度成品库存1.37万吨。
- 铅锭净出口：2025年7月，中国铅锭出口量为1795吨，进口量为3417吨，净出口-1622吨，从进口盈利窗口来看，近期进口窗口持续关闭，后续进口流入量或较有限。
需求端
- 铅蓄电池开工率和出口：2025年8月22日，中国铅蓄电池开工率为71.6%，高温假期后开工逐步恢复；2025年7月，中国铅蓄电池出口量为2128.7万个，环比13.56%，同比-3.79%。
- 铅蓄电池成品库存天数：2025年7月，铅蓄电池企业成品库存天数21.8天；铅蓄电池经销商成品库存天数44.59天，经销商成品库存累计较多，存在库存压力。
- 铅蓄电池终端下游：2025年7月，中国摩托车产量187.1万辆，同比24.34%，环比0.24%；2025年7月，中国移动基站建设量53.4万信道，同比84.14%；2025年7月，中国汽车产量251.9万辆，同比13.34%，环比-7.27%。
库存
价差
- 铅精废价差和升贴水：2025年8月22日，铅精废价差为0元/吨；上海铅现货升贴水为-25元/吨，较上周持平。
