周度评估
铅价格走势：上周宏观情绪反复，铅价冲高回落。截至2026年1月16日，沪铅收于17475元/吨，较上周涨跌0.69%；伦铅收于2044美元/吨，较上周涨跌-0.27%。
供应端：
- 铅矿产量：2025年12月中国铅精矿产量12.63万金属吨，同比4%，环比-7.54%；2025年10月全球铅矿产量403万吨，同比1.26%，环比2.73%。
- 中国原生铅产量：2025年12月中国原生铅产量33.27万吨，环比1.56%，同比1.6%。12月原生铅开工率为72.02%，12月原生开工继续小幅抬升。
- 中国原生铅加工费：2026年1月16日，Pb50国产铅精矿加工费维持在300元/金属吨，Pb60进口加工费维持在-145美元/干吨。受副产品价格走强影响，原生铅利润较好。
- 中国铅废料价格和供应：2026年1月16日，废电动车电池价格10050元/吨，较上周持平，铅价回落废电价格并未明显跟跌。
- 中国再生铅产量和开工率：2026年1月16日，再生铅产量为5.99万吨，周环比1.35%，近期受利润恢复影响，铅产量处于高位。2026年1月16日，SMM测算再生铅毛利润-483元/吨，再生利润回落。
- 中国再生铅炼厂库存：2026年1月16日，再生铅企业周度原料库存增至18.8万；再生铅企业周度成品库存恢复至3.6万吨。
- 中国铅锭净出口：2025年11月，中国铅锭出口量为1148吨，进口量为8656吨，净出口-7508吨，从进口盈利窗口来看，近期进口窗口开启，利于后续进口流入。
需求端：
- 中国铅蓄电池开工率和出口：2026年1月15日，中国铅蓄电池开工率为70.77%，受铅价走强负反馈影响整体开工较弱；2025年11月，中国铅蓄电池出口量为1577.6万个，环比-5.05%。
- 中国铅蓄电池成品库存天数：2025年12月，铅蓄电池企业成品库存天数21.5天；铅蓄电池经销商成品库存天数43.6天，经销商成品库存累计较多，存在库存去化压力。
- 中国摩托车产量：2025年12月，中国摩托车产量200.63万辆，同比10.5%，环比8.69%。
- 中国移动基站建设量：2025年11月，中国移动基站建设量53万信道，同比63.4%，环比-5.18%。
- 中国汽车产量：2025年12月，中国汽车产量392.6万辆，同比-33.2%，环比17.5%。
库存：无具体数据。
价差：
- 铅精废价差和升贴水：2026年1月16日，铅精废价差为-200元/吨，较上周下滑75元/吨；上海铅现货升贴水为25元/吨，较上周增长10元/吨。
分析师介绍
- 方富强：国贸期货研究院院长助理，有色金属首席分析师。
- 林静妍：国贸期货研究院有色金属研究助理。
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