公司信息更新报告大力布局高速光模块产品，盈利能力不断提升

业绩表现亮眼，维持“买入”评级
公司2025年H1实现营收104.37亿元（同比增长282.64%），归母净利润39.42亿元（同比增长355.68%）；Q2营收63.85亿元（同比增长295.39%，环比增长57.56%），归母净利润23.70亿元（同比增长338.36%，环比增长50.70%）。作为光模块行业领军企业，公司有望持续受益于数据中心算力投资，高速率产品及前沿技术布局将推动业绩增长。上调2025-2027年盈利预测至60.49、70.61、80.82亿元，预计归母净利润分别为83.91、143.82、165.54亿元，当前股价对应PE为33.4/19.5/16.9倍，维持“买入”评级。

公司围绕主业积极垂直整合，盈利能力不断提升
2025年H1销售毛利率47.43%（同比提升4.38pct），销售净利率37.77%（同比提升6.05pct）；Q2销售毛利率46.64%（同比提升2.88pct），销售净利率37.12%（同比提升3.64pct）。市场需求及产品结构优化推动毛利率提升，公司加速硅光、相干光模块等前沿领域研发，与主流互联网厂商及设备商建立良好合作。

公司研发紧抓盈利期，积极提升综合竞争力
2025年H1研发投入3.34亿元（同比增长157.56%），研发费用率达3.20%。公司推出基于VCSEL/EML、硅光及铌酸锂方案的400G/800G/1.6T高速光模块产品，以及400G/800GZR/ZR+相干光模块和LPO光模块。加大研发投入将受益于AI产业发展。

风险提示
光模块发展不及预期、供应链稳定性风险、贸易壁垒风险、新产品拓展不达预期风险。