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公司信息更新报告业绩表现亮眼，有源产品快速放量

2025-08-26 开源证券落枫

公司发布2025年半年报，2025年H1实现营收24.56亿元，同比增长57.84%，归母净利润8.99亿元，同比增长37.46%。2025Q2营收15.11亿元，同比增长83.34%，环比增长59.98%，归母净利润5.62亿元，同比增长49.64%，环比增长66.34%。销售费用率0.47%，同比降低0.44pct，管理费用率2.86%，同比降低1.30pct。受益于AI行业发展，数据中心建设带动高速光器件需求增长，公司有源和无源产品线营收增长。公司重视费控管理，未来利润空间有望进一步打开。上调盈利预测，2025-2027年归母净利润分别为24.74、33.60、43.14亿元，当前股价对应PE为45.5/33.5/26.1倍，维持“买入”评级。
公司持续保持研发投入，2025年H1研发费用1.26亿元，同比增长11.97%，研发费用率达5.11%。主要研发项目包括多通道高功率激光器、单波200G光发射器件、多通道光纤耦合阵列、基于硅光子技术的800G光收发模块、1.6T硅光收发模块高功率光引擎等。公司积极推进国际化战略，形成双总部、双生产基地、多地研发中心的产业布局。
2025年H1光无源器件实现营收8.63亿元，同比增长23.79%，光有源器件实现营收15.66亿元，同比增长90.95%。电信通信市场需求平稳，数据中心市场因虚拟经济、云计算、AI等场景推动需求持续稳步增长。
随着全球AI算力发展，算力基础设施需求有望进一步释放，公司综合竞争优势凸出，积极布局前沿领域，看好公司在高速光通信时代成长机遇。
风险提示：国际贸易争端风险、市场竞争导致毛利率下降的风险、新领域产品拓展不达预期的风险。