焦煤产地安监存在趋严预期 纯碱维持供过于求格局

行情复盘

8月25日，纯碱期货主力合约收涨1.75%至1337.0元，持仓量增加13664手至1386264手。

背景分析

纯碱市场维持供过于求格局，碱厂持续被动累库。当日纯碱日产升至10.45万吨，五彩碱业开始检修，预计影响产能0.7万吨。阿拉善二期与一期并线运行，日产降至1万吨，关注9月初阿拉善产量提升进度。国内煤矿安全检查趋严，焦煤价格偏强对纯碱成本形成支撑，若无产能出清，纯碱仍严重过剩。

后市展望

策略上，若煤价重回强势，纯碱01合约前空注意止盈。

焦煤

钢焦企业原料补库意愿降低，矿端库存小幅积累。南方煤矿安全生产事故引发安监趋严预期，阅兵临近及能源局抽查或限制原煤日产，焦煤供给端维持偏紧，建议前多轻仓持有，关注9月上旬煤矿生产节奏。

焦炭

山东、河南焦企进入限产阶段，环京津冀运输受限，环保管控影响供需两端。现货完成七轮提涨，上游看涨心态浓厚，短期走势偏强，关注上下游复产进度。

纯碱

维持供过于求格局，碱厂被动累库。阿拉善二期并线运行后日产降至1万吨，关注9月初产量提升。焦煤成本支撑有限，若无产能出清，纯碱过剩问题持续。

玻璃

终端传统淡季向旺季过渡，主产地及消费地产销率均上升。短期供需相对平衡，上海楼市调控放松或加码稳地产政策，若供给端约束收紧，玻璃基本面或实质性改善。盘面价格跌破成本线，估值向下空间有限。