新能源及有色金属日报：下游采购积极性难调动

重要数据显示，LME锌现货升水为-2.95美元/吨，SMM上海、广东、天津锌现货价分别为22310元/吨、22310元/吨、22290元/吨，对应升贴水分别为-40元/吨、-70元/吨、-60元/吨。期货方面，沪锌主力合约开于22220元/吨，收于22395元/吨，较前一交易日上涨150元/吨，成交131380手，持仓105259手。库存方面，SMM七地锌锭库存为13.85万吨，LME锌库存为68075吨，较上期分别变化0.56万吨和-1300吨。

市场分析认为，宏观情绪向好推动有色商品偏强走势。锌现货市场贴水小幅扩大，贸易商挺价困难，下游采购积极性不高。成本端，进口TC上涨至110美元/吨，普矿报价同步提升，冶炼厂原料库存充足，港口库存持续增加。冶炼利润维持在1000元/吨以上，锌价下滑对供给端影响有限。消费方面，尽管旺季表现强劲，但国内累库预期仍存，若旺季预期落空，锌价将面临较大压力，需关注海外库存变动。

策略建议单边中性偏空配置，套利中性。主要风险包括海外矿预期外扰动、国内消费不及预期以及流动性变化超预期。

图表包括SHFE锌升贴水、LME锌升贴水、进口锌精矿指数、锌矿生产利润、锌冶炼利润、硫酸价格、锌锭7地库存、LME库存、上期所库存、仓单库存、保税区库存、锌锭进口盈亏等数据。