新能源及有色金属日报：铅价回落之际 下游采购积极性有所回升

现货市场

• 铅价回落，下游采购回升：2025年7月31日，LME铅现货升水为-36.37美元/吨，SMM1#铅锭现货价下跌75元/吨至16675元/吨。SMM上海、广东、河南、天津铅现货价格均有所下降，其中广东和河南地区冶炼厂报价升水继续下调，部分交割品牌冶炼厂被议价至贴水成交。
• 库存变化：SMM铅锭库存总量为7.3万吨，较上周同期变化0.13万吨；LME铅库存为276500吨，较上一交易日变化125吨。

期货市场

• 沪铅主力合约震荡：2025年7月31日，沪铅主力合约开于16885元/吨，收于16735元/吨，下跌155元/吨，全天成交53359手，持仓72631手。夜盘方面，沪铅主力合约开于16705元/吨，收于16650元/吨，下跌0.95%。

策略与风险

• 绝对价格：中性。国内矿端供应相对偏紧，但冶炼厂对高银矿采购意愿低迷，市场处于供需两弱格局。储能电池板块表现突出，相关企业开工率达80-100%，行业对下半年预期乐观，部分企业筹备产能扩张。铅价暂时以震荡思路对待，Pb2506合约区间在16500元/吨至17050元/吨。
• 期权策略：卖出宽跨。
• 风险因素：国内供应大幅提升、消费不及预期、海外流动性收紧。

图表数据

• 提供了SHFE铅升贴水、LME铅升贴水、上海铅锭现货升贴水、国产&进口矿TC、再生铅综合成本、原生及再生铅冶炼开工率、国内库存与沪铅主力、LME及上期所铅库存、铅锭社会库存、铅精废价差、废电池价格、铅蓄电池开工率、铅进口盈亏等图表数据。