玉米主力合约持续下挫，刷新阶段新低，现货价格偏稳，基差震荡走强，期货贴水扩大。淀粉主力合约下行跌创近5年新低，基差震荡走强。
（1）供应充足
- 进口拍卖持续投放，成交率低，7月至今累计投放348万吨，成交127万吨，成交率36.6%；公开竞价交易持续投放，8月至今累计投放48.5万吨，成交31.9万吨，成交率66%。
- 港口玉米库存下降，截至8月15日，北港库存151.1万吨，持续下降；广东港内贸玉米库存66.9万吨，明显下降；深加工企业玉米库存314.7万吨，持续下降；饲料企业玉米库存28.85天，明显下降。
（2）替代优势减弱，进口低位
- 麦玉价差走扩至50附近，替代优势减弱；政策稻谷拍卖成交回升，高价不具备替代优势。
- 7月进口玉米仅6万吨，同比下降94.5%；1-7月累计进口玉米84.4万吨，同比下降93%。
（3）新作产量压力临近
- 东北产区玉米接近乳熟，天气较好；西北等地局部缺墒，丰产概率高。
- 西南、新疆地区早熟玉米已上市，新疆梅花开秤价较去年提高40元。
（4）外盘美玉米止跌反弹
- 美农8月供需报告调增美玉米种植面积、单产及总产，期末库存大幅调增。
- 美玉米优良率为71%，高于去年同期；巴西二季玉米增产概率高，进口优势更大。
（5）饲料需求偏强，深加工需求好转
- 猪价低迷，收储再启，外购仔猪养殖利润为-151.8元/头，自繁自养利润为33.95元/头。
- 饲料需求偏强，6月饲料生产量同比增加8%；深加工企业需求有所好转，但淀粉企业加工利润延续亏损，开机率再落。
（6）后市展望
- 进口拍卖、公开竞价等持续使得市场供应充足；早熟玉米已收获，新作产量压力大。
- 饲料需求强，深加工好转。玉米期价接近种植成本后（折到港2050-2150）下方空间或有限。
- 建议用粮企业维持安全库存，逢低拿货轮动；贸易商走量为主。
