生猪继续刷新低点 寻底尚需时日

行情复盘

3月10日，生猪期货主力合约收跌1.15%至11180.0元，当日资金整体流入5721.50万元。

背景分析

• 规模养殖场出栏节奏集中，北方市场小体重猪源走货顺畅，标肥价差持稳。
• 部分二次育肥入场，但总体积极性一般。
• 2026年1月末全国能繁母猪存栏3958万头，环比微降，去化速度慢于2021和2023年。
• 样本企业仔猪出生量12月末为573.7万头，环比继续增加。

后市展望

综合母猪和仔猪数据，猪价寻底尚需较长时间。

资讯

• 温氏股份2025年实现利润总额约55.6亿元，归母净利润52.4亿元；猪业贡献净利润约60亿元，鸡业贡献约3亿元，水禽亏损约2亿元。
• 2025年第四季度公司基本实现盈亏平衡，猪业亏损约5亿元，鸡业贡献净利润约10亿元。

盘面

• 主力合约：2605收11180元/吨，2607收12285元/吨，2609收13200元/吨，2611收13350元/吨。

供给

• 河南猪价10.29元/公斤，广东10.39元/公斤，辽宁10.02元/公斤，山东10.53元/公斤，四川10.13元/公斤。
• 规模养殖场出栏节奏集中，北方市场小体重猪源走货顺畅，标肥价差持稳。
• 部分二次育肥入场，但总体积极性一般。

需求

• 冻肉收储以情绪面支撑为主，实际提振作用有限。
• 学校开学、元宵节备货形成一定利好，屠宰量缓慢恢复。

库存与结构

• 能繁母猪存栏环比微降，去化速度慢；仔猪出生量持续增加。
• 猪价寻底尚需较长时间。

结论

偏弱，长期来看寻底尚需时日。

操作建议

中期逢高空。

风险提示

猪瘟导致加速去化。