乙二醇日报：乙二醇供应回升引发库存累积风险，关注需求表现

乙二醇市场短期呈现区间震荡态势，主要受供应回升和库存累积的压制，同时需求表现尚可提供一定支撑。

市场数据变动分析
乙二醇期货主力合约当日收于4473元/吨，近期价格区间为4392-4477元/吨，呈现震荡走强趋势。华东现货价格持稳于4510元/吨，基差维持正基差结构，当前为27元/吨，较前期略有扩大，显示现货市场暂未明显承压。跨期价差方面，1-5价差收于-43元/吨，远月贴水持续，反映市场对中长期供应宽松的预期未改。主力合约持仓环比增长至244,437手，成交量为183,696手，持仓增加但成交缩减，暗示资金博弈趋缓，部分空头平仓或推动价格上行。

产业链供需及库存变化分析
供给端，乙二醇总体开工率升至66.22%，其中油制开工率大幅反弹3个百分点至67.11%，是推动供给回升的主要因素；煤制开工率维持65.12%，甲醇制及乙烯制负荷持稳，煤制供应端边际增量逐步减缓。需求端，聚酯工厂负荷及江浙织机负荷分别为89.42%和63.43%，淡季尾声背景下聚酯工厂负荷上升，下游刚性需求稳定，但中长期需求改善仍需要谨慎看待。库存端，华东主港库存环比增加5.9万吨至48.57万吨，张家港库存激增40.6%至18万吨，到港量下降但港口发货不畅导致库存快速累积，库存压力转向现货市场。成本方面，煤制利润维持在-310元/吨，没有改善，显示煤制乙二醇依然亏损，可能影响企业生产积极性。油制开工率上升可能因为原油价格波动影响成本，但具体油制利润数据缺失，需要进一步推断。

价格走势判断
乙二醇短期或维持区间震荡，上方空间受制于港口库存压力及开工率提升带来的供应增量，下方支撑则来自与旺季需求预期和近月基差修复动能。中长期来看，若需求端未现季节性提振，远月合约贴水结构或延续，价格重心有回落风险。需关注原油波动对油制成本路径的传导及聚酯产销数据变化。