摘要
上周纯碱主力合约价格在1006-1089元/吨之间运行，周度下跌77元/吨，跌幅7.10%，报收1007元/吨。
基本面分析
- 供给方面：产量、产能利用率略降。截至2026年7月16日，国内纯碱产量74.99万吨，环比下降0.53万吨，跌幅0.70%；综合产能利用率78.73%，环比下降0.56%。其中，轻质碱产量34.03万吨，环比增加1.29万吨；重质碱产量40.96万吨，环比下降1.82万吨。氨碱产能利用率82.72%，环比增加5.39%；联产产能利用率64.85%，环比下降0.53%。
- 库存方面：库存持续累库。截至2026年7月16日，国内纯碱厂家总库存175.44万吨，其中轻质纯碱102.44万吨，重质纯碱73万吨。去年同期库存190.56万吨，同比下降15.12万吨。
- 出货情况：截至7月16日，中国纯碱企业出货量74.25万吨，环比增加0.58%；整体出货率为99.01%，环比+1.26个百分点。
- 利润方面：联碱法纯碱理论利润（双吨）为-18.50元/吨，环比下降23.33%；氨碱法纯碱理论利润-105.05元/吨，环比下降0.43%。
下游产业情况
- 浮法玻璃供给端：截至2026年7月16日，全国浮法玻璃日产量为14.45万吨，环比-1.03%。2026年7月10日-7月16日全国浮法玻璃产量101.96万吨，环比-0.24%，同比-7.87%。
- 浮法玻璃库存：截至2026年7月16日，全国浮法玻璃样本企业总库存7610.7万重箱，环比+0.14%，同比+17.2%。折库存天数34.5天，较上期+0.1天。
综合分析
- 市场特征：上周纯碱市场呈现“供应回升、库存累积、需求疲弱、利润承压”的特征。
- 价格走势：短期市场缺乏有效利好驱动，供强需弱格局难改，期价或延续低位偏弱运行。
- 关注重点：后续重点关注装置复产节奏、下游玻璃产线变动及宏观情绪变化。
操作建议
- 单边：观望。
- 套利：观望。
- 期权：观望或价差保护。已持有卖认沽头寸的，建议买入虚值看跌期权做保护，或将头寸向下移仓；尚未入场的，建议等待波动率回升后再介入。
