银行业周报：并购贷款新规发布，美联储主席释放鸽派信号

金融 2025-08-24 夏芈卬,王子钦太平洋证券 Dawn

大盘：上证指数涨3.49%，沪深300涨4.18%；中证全债跌0.44%，中证全债（净）跌0.49%。
板块：申万银行指数涨1.25%，跑输沪深300指数2.93pct，在申万一级行业中排名第28；国有行、股份行、城商行、农商行指数涨跌幅分别为3.19%、0.81%、-0.08%、0.75%。
个股：国有行板块农业银行、中国银行、邮储银行表现居前；股份行板块浦发银行、兴业银行、民生银行表现居前；城商行板块青岛银行、西安银行、兰州银行表现居前；农商行板块江阴银行、瑞丰银行、苏农银行表现居前。

估值及交易热度：银行板块PB-LF估值为0.74倍，位于近5年91.30%分位数水平；个股股息率中位数为4.32%，高出10年期国债到期收益率2.54pct；当周成交额占比为1.29%，环比-0.31pct；当周换手率为1.61%，环比+0.00pct。
流动性：7月末M1、M2同比分别+5.60%、+8.80%，M1-M2剪刀差为-3.20pct；当周央行净投放资金1.27万亿元，本年累计净投放资金1.83万亿元。
利率及信用利差：7天OMO为1.40%，1年期、5年期LPR分别为3.00%、3.50%；10年期国债YTM为1.78%，周环比+3.53bp；5年期AAA级企业债、城投债信用利差分别为22.83bp、28.43bp，周环比分别+4.32bp、5.79bp。
社融及信贷收支：7月末社融存量为431.26万亿元，同比+9.00%；7月单月、累计社融增量为1.13、23.99万亿元，同比+0.36、+5.12万亿元；7月末中资银行贷款、存款余额分别为261.56、299.35万亿元，同比分别+7.54%、+8.94%。

并购贷款新规：国金融监督管理总局就《商业银行并购贷款管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，要求控制型并购贷款占比不超过70%，权益性资金占比不低于30%；参股型并购贷款占比不超过60%，权益性资金占比不低于40%。
美联储主席鲍威尔表态：暗示美联储可能降息，称就业增长面临下行风险，风险平衡点的变化可能要求调整政策。