7 月全社会用电量数据解读：7月全社会用电量创历史新高

核心观点与关键数据

2025年7月，全社会用电量创历史同期新高，达到10226亿千瓦时，同比增长8.6%，较6月和去年同期均显著提高。其中，第一产业、第三产业和城乡居民用电量均实现两位数同比增长。1-7月全社会用电量同比增长4.5%，同样创历史同期新高，但增速比去年同期回落3.2个百分点。

行业用电量分析

• 第一产业：7月用电量同比增长21.3%，1-7月同比增长10.8%，增速均显著提高。
• 第二产业：7月用电量同比增长4.6%，1-7月同比增长2.8%，增速较去年同期明显回落。
• 第三产业：7月用电量同比增长11.5%，1-7月同比增长7.8%，增速同样较去年同期明显回落。
• 城乡居民生活：7月用电量同比增长18.2%，1-7月同比增长7.6%，增速较去年同期回落0.8个百分点。

发电量分析

1-7月规模以上发电量同比增长1.3%，其中火力发电量同比下降1.3%，水力发电量同比下降4.5%，核能发电量同比增长10.8%，风力发电量同比增长10.4%，太阳能发电量同比增长22.7%。7月当月规模以上发电量同比增长3.1%，火力发电量同比增长4.3%，水力发电量同比下降9.8%，核能发电量同比增长8.3%，风力发电量同比增长5.5%，太阳能发电量同比增长28.7%。

投资建议

1. 7月和1-7月全社会用电量创历史同期新高，同比增速比6月提高。
2. 1-7月第二、第三产业用电量同比增速均比去年同期明显回落。
3. 7月第一产业和城乡居民用电量同比高增长。

风险提示

1. 地缘政治恶化超预期。
2. 欧美经济衰退超预期。