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电子行业周报：国产芯片新机遇，小米业绩亮眼迎新高

电子设备 2025-08-25 方霁东海证券王月

电子板块观点：英伟达停产H20芯片，国产AI芯片逐步替代外购产品；小米二季度业绩创历史新高，手机xAIoT与电动汽车业务协同发展；电子行业需求温和复苏，建议关注AI服务器产业链、AIOT、设备材料、汽车电子国产化。
算力需求激增，国产芯片崛起：DeepSeek-V3.1发布，UE8M0 FP8芯片即将推出，采用FP8精度格式，性能超越RTX 4060；英伟达H20芯片停产，因中国企业在安全风险未解决前暂停采购，本土厂商提供替代产品；AI大模型技术依赖强大算力支持，算力需求持续攀升；2025年全球AI芯片销售收入预计达920亿美元，同比增长29.58%；中国AI芯片市场规模预计2024年达1412亿元，约占全球28%；中国AI服务器市场外购芯片占比将从2024年的63%下降至2025年的42%，国产芯片市场份额预计提升至40%。
小米二季度业绩亮眼：总收入1160亿元，同比增长30.5%，连续3个季度超千亿元；经调整净利润108亿元，同比增长75.4%，连续2个季度破百亿元；智能电动汽车及AI等创新业务收入突破200亿元，单季交付81302台，累计交付已超30万台；汽车业务经营亏损大幅收窄至3亿元，预计下半年实现盈利。
电子行业本周跑赢大盘：申万电子指数上涨8.95%，跑赢沪深300指数4.77个百分点；申万电子二级子板块中，半导体涨12.26%，消费电子涨8.26%，光学光电子涨7.13%等；海外方面，台湾电子指数下跌3.55%，费城半导体指数上涨0.03%。
投资建议：行业需求缓慢复苏，价格有所回暖；自主可控力度加大，可逢低缓慢布局；建议关注：（1）AIOT领域的乐鑫科技、恒玄科技等；（2）AI创新驱动板块的算力芯片寒武纪、海光信息等，光器件源杰科技、中际旭创等；（3）上游供应链国产替代的半导体设备北方华创、中微公司等；（4）汽车电子板块的新洁能、韦尔股份等。
风险提示：下游需求复苏不及预期风险，国产替代进程不及预期风险，地缘政治风险。