电子行业周报：美国AI芯片出口管制再度升级，小米SU7配置优异成绩亮眼

行业研究 2024年04月01日 行业周报 标配美国AI芯片出口管制再度升级，小米 SU7配置优异成绩亮眼 ——电子行业周报2024/3/25-2024/3/31 证券分析师 方霁S0630523060001 电子 fangji@longone.com.cn 联系人 蔡望颋 cwt@longone.com.cn 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 2022-12 -15% 沪深300指数申万行业指数：电子 投资要点： 电子板块观点：美国再度升级对华AI芯片和半导体设备出口管制，促使我国进一步加快自主芯片的研发和生产，提高核心技术和供应链的自主可控能力；小米正式发布SU7系列车型，采用2颗NVIDIADRIVEOrin，算力达508TOPS。当前电子行业供需处于底部平衡回暖阶段，行业估值处于历史低位，2024Q2投资机遇依然较大，建议关注AI芯片及光模块、周期筑底、国产替代、工控及汽车电子四大投资主线。 美国再度升级对华AI芯片和半导体设备出口管制，促使我国进一步加快AI芯片的研发和生产，提高核心技术和供应链的自主可控能力。北京时间3月30日，美国商务部下属的工业与安全局发布“实施额外出口管制”的新规措施，全面限制英伟达、AMD以及更多更 先进AI芯片和半导体设备向中国销售。此次新规中包括中国澳门和D:5国家组将采取“推定拒绝政策”，并且美国对中国出口的AI半导体产品将采取“逐案审查”政策规则，包括技术级别、客户身份、合规计划等信息全面查验。此次BIS公布的新规，是关于先进计 算设备、超级计算机和半导体最终用途的额外出口控制，该规定预计到今年4月4日起全 相关研究 1.AI大模型风起云涌，半导体与光模块长期受益——半导体行业深度报告（十） 2.VisionPro首销已出货超20万 台，关注MR产业链主题投资机会— —电子行业简评 3.英伟达推出最新AI芯片GB200，国产大模型迎来加速迭代——行业周报（20240318-20240324） 面生效。近年来，美国政府不断升级对华半导体、AI芯片等领域的出口管制。2022年8月9日，美国总统拜登签署总额高达2800亿美元的《芯片和科学法案》，禁止获得补贴的美国及其盟友伙伴的企业10年内在中国和其他关切的国家新建或扩大先进制程芯片厂。2022年10月、2023年10月，BIS连续两次发布对中国的先进半导体和计算设备的出口管制，英伟达、AMD、英特尔的多款GPU和AI芯片产品无法出口中国，高端游戏显卡RTX4090也受到了限制。2023年12月，BIS宣布启动对成熟制程节点的半导体供应链展开调查，同样锚准中国芯片半导体产业。该新规将对国内芯片厂商、消费电子企业等造成冲击，同时也将促使我国进一步加快自主芯片的研发和生产，提高核心技术和供应链的自主可控能力，减少进口依赖，并不断提高对美国芯片厂商的长期竞争压力，建议关注国产AI芯片、半导体设备产业链。 小米正式发布SU7系列车型，采用2颗NVIDIADRIVEOrin，算力达508TOPS。3月28日晚间，小米集团董事长雷军在小米汽车发布会上正式揭晓了SU7系列车型的价格。其中，SU7标准版售价21.59万元，超长续航的Pro版售价24.59万元，Max（顶配）版售价 29.99万元。上市24小时，已大定88898台。其中，Max版具有双电机，零百加速2.78s，搭载101kWh三元锂电池，配备了HUD/电吸门和激光雷达。Max版本自动驾驶系统采用2颗NVIDIADRIVEOrin（该芯片同样运用在极氪007、蔚来ES6等车型中），能够实现508TOPS的算力支撑，该算力配置将为未来自动驾驶升级提供足够空间。SU7智能座舱可实现“五屏联动”，采用5nm工艺的高通骁龙8295，是目前市面上使用的汽车座舱平台中工艺最先进的产品。去年10月，小米集团就宣布将战略升级为“人车家全生态”。从智能手机到各式智能家居，小米已经积累了智能互联、人工智能、大数据等领域丰富的技术和经验。汽车作为“移动的智能终端”，也成为小米生态系统中的重要组成部分。当下，消费者对国产品牌车型的热情持续提升，中汽协发布最新汽车产销数据显示，2024年2月份，中国品牌乘用车销量达到了79.1万辆，虽然同比下降9.4%，但市场份额达59.4%。自主品牌崛起带动本土供应链趋势明确，建议关注汽车电子产业链。 电子行业本周跑输大盘。本周沪深300指数下降0.21%，申万电子指数下降4.43%，行业整体跑输沪深300指数4.22个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第29位，PE(TTM)42.38倍。截止3月29日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(-5.84%)、电子元 器件(-4.17%)、光学光电子(-1.09%)、消费电子(-4.49%)、电子化学品(-5.63%)、其他电子(-1.72%)。 投资建议：行业需求在逐步回暖，价格逐步上涨恢复到正常水平，海外压力下国产化力度依然在不断加大，行业估值历史分位较低，电子板块依然具备较高投资性价比，建议关注：（1）AI创新驱动板块，算力芯片关注寒武纪、海光信息、龙芯中科，光器件关注 源杰科技、长光华芯、中际旭创、新易盛、光迅科技。（2）未来周期有望筑底的高弹性 板块。关注存储的兆易创新、东芯股份、江波龙、佰维存储，模拟芯片的圣邦股份、艾为电子、思特威，CIS的韦尔股份、思特威、格科微，射频的卓胜微、唯捷创芯；关注消 费电子蓝筹股立讯精密；小尺寸OLED的深天马A、京东方A。（3）上游供应链国产替代 预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注中船特气、华特气体、安集科技、晶瑞电材、北方华创、中微公司、拓荆科技、富创精密、新莱应材。（4）中长期受益国产化，汽车电动化、智能化的汽车电子，关注MCU的国芯科技、芯海科技；功率器件的宏微科 技、斯达半导、扬杰科技、闻泰科技。 风险提示：（1）下游需求不及预期；（2）国际贸易摩擦；（3）国产替代不及预期。 正文目录 1.行业新闻5 2.上市公告7 2.1.上市公司重要公告7 2.2.上市公司年度报告8 3.行情回顾9 4.行业数据追踪12 5.风险提示14 图表目录 图1申万一级行业指数周涨跌幅（%）9 图2申万行业二级板块指数涨跌幅（截至2024/3/29）9 图3申万行业二级板块指数估值（截至2024/3/29）9 图4电子指数组合图（截至2024/3/29）10 图5申万三级细分板块周涨跌幅（%）10 图6本周电子行业各子版块涨跌幅前三个股11 图72022年9月29日-2024年3月29日DRAM现货平均价（美元）12 图82019年2月-2024年2月NANDFLASH合约平均价（美元）12 图92020年9月26日-2024年3月26日LPDDR3/4市场平均价（美元）13 图102020年9月26日-2024年3月26日eMMC5.1合约平均价（美元）13 图112021年3月20日-2024年3月20日TV面板价格（美元）14 图122019年12月-2024年3月笔记本面板价格(美元)14 图132019年9月-2024年3月显示面板价格(美元)14 表1上市公司主要公告7 表2上市公司年度报告8 1.行业新闻 1）美国商务部将全面进行“逐案审查”政策，出口限制再升级 北京时间3月30日凌晨，美国商务部下属的工业与安全局（BIS）发布“实施额外出口管制”的新规措施，修订了BIS于2022、2023年10月制定的两次出口限制新规，全面限制英伟达、AMD以及更多更先进AI芯片和半导体设备向中国销售。此次新规中，BIS删除和修订了部分关于美国、中国澳门等地对华销售半导体产品的限制措施，包括中国澳门和D:5国家组将采取“推定拒绝政策”，并且美国对中国出口的AI半导体产品将采取“逐案审查”政策规则，包括技术级别、客户身份、合规计划等信息全面查验。（信息来源：同花顺财经） 2）小米正式发布SU7系列车型 3月28日晚间，小米集团董事长雷军在小米汽车发布会上正式揭晓了SU7系列车型的价格。其中，SU7标准版售价21.59万元，超长续航的Pro版售价24.59万元，Max （顶配）版售价29.99万元。从智能手机到各式智能家居，小米已经积累了丰富的技术和经验，尤其是智能互联、人工智能、大数据等领域。有了转型的技术基础，汽车作为“移动的智能终端”，自然成为小米生态系统中的重要组成部分。去年10月，小米集团就宣布将战略升级为“人车家全生态”。未来，小米将把手机方面的优势，例如底层技术制造能力、流程管理能力等，复制到其他品类的应用当中，构建更加完善的智能生活场景。（信息来源：同花顺财经） 3）三星将向英伟达独家供应12层HBM3E 据韩国alphabiz消息，英伟达最快将从9月开始大量购买三星电子的12层HBM3E，后者将向英伟达独家供应12层HBM3E。在日前的GTC2024中，黄仁勋曾在三星电子12层HBM3E实物产品上留下了"黄仁勋认证"的签名。SK海力士因部分工程问题，未能推出12层HBM3E产品，但计划从本月末开始批量生产8层HBM3E产品。（信息来源：同花顺财经） 4）中国信通院：2024年2月国内市场手机出货量1425.7万部，同比下降32.9% 2024年2月，国内手机市场表现不佳。根据中国信通院的数据，国内市场手机出货量为1425.7万部，同比下降32.9%。其中，5G手机占87.9%的出货量。而在上市新机型方面，国产品牌手机占90.5%。具体来说，在2024年2月，国产品牌手机出货量为1184.2万部，同比下降32.5%，而智能手机出货量则为1404.2万部，同比下降31.3%。同时，在上市新机型方面，国产品牌手机占90.5%，而智能手机仅占72.0%。（信息来源：同花顺财经） 5）工信部：1-2月，规模以上电子信息制造业出口交货值同比下降4.8% 工信部发布2024年1-2月电子信息制造业运行情况，1-2月，规模以上电子信息制造 业出口交货值同比下降4.8%，比同期工业低5.2个百分点，较2023年提高1.5个百分点。据海关统计，1-2月，我国出口笔记本电脑1908万台，同比增长7%；出口手机1.24亿台，同比增长12.8%；出口集成电路394亿个，同比增长6.3%。（信息来源：同花顺财经） 6）国内首条第8.6代AMOLED生产线在蓉奠基 3月27日，京东方投建的国内首条、全球首批第8.6代AMOLED生产线项目，在成 都正式奠基，项目总投资约630亿元，是四川工业发展史上单体投资额最大的制造业项目。 据悉，京东方第8.6代AMOLED生产线项目计划占地约1400亩，设计产能每月3.2万片玻璃基板（尺寸2290mm×2620mm），主要生产笔记本电脑、平板电脑等智能终端高端触控OLED显示屏。项目预计2026年第四季度实现量产，建成满产后年产值预计超400亿元。（信息来源：同花顺财经） 7）Counterpoint：今年全球智能手机出货量有望反弹3% CounterpointResearch发布报告称，随着通胀缓解推动新兴市场需求复苏，以及人工智能的集成吸引买家购买高端设备，今年全球智能手机出货量有望反弹3%。该研究公司早些时候的数据显示，由于消费者在不确定的经济形势下紧缩银根，去年全球智能手机出货量下降了4%以上。（信息来源：同花顺财经） 8）韩国2月半导体产量上升65.3%创14年最大增幅 韩国统计厅周五公布的工业产出细分数据显示，2月份半导体产量同比增长65.3%，为2009年底以来的最大增幅。半导体发货量也增长了59%，尽管低于1月份的62.7%。库存减少16.2%，连续第二个月下降，这是需求强劲的另一个迹象。（信息来源：同花顺财经） 9）Omdia：随着GenAI需求增加全球半导体供应链将在2024年实现增长