浙商机械邱世梁王华君华测检测盘中大涨超5中报业绩符合预期国际化进程

2025年上半年，公司整体业绩表现稳健，营收29.6亿元，同比增长6%；归母净利4.7亿元，同比增长7%。扣非归母净利4.4亿元，同比增长9%。Q2营收16.7亿元，同比增长4.6%；归母净利3.3亿元，同比增长8.9%。扣非归母净利3.1亿元，同比增长8.3%。上半年营收占比分别为43%、20%、17.6%、14.4%、4.6%，对应各领域营收增长情况：芯片半导体检测收入逐步释放，食品检测龙头地位稳固并拓展新兴领域，环境检测培育新增长点，海事领域通过并购实现快速增长，建工及工业领域保持稳定，药品检测产能释放向好，电子材料化学及可靠性检测整合顺利。

国际化进程加速，上半年完成多项收购：全资收购澳实深化地球化学检测布局；完成对Openview深圳、香港公司控股权收购拓宽全球供应链审核服务；拟收购南非Safety SA；控股希腊Emicert加速布局欧盟可持续发展市场。

投资建议：预计2025-2027年归母净利润为10.3、11.7、13.3亿元，同比增长12.3%、12.7%、14.0%，年均复合增速13%，对应PE为21、19、17倍，维持“买入”评级。

风险提示：下游细分领域恶性竞争加剧、规模扩大带来的管理能力挑战。