浙商机械 邱世梁|王华君【先导智能】业绩符合预期，全球锂电设备龙头订单饱满，持续

浙商机械邱世梁|王华君【先导智能】业绩符合预期，全球锂电设备龙头订单饱满，持续推荐！ 事件： 2022年上半年收入54亿元，同比增长67%，归母净利润8亿元，同比增长62%；其中二季度归母净利润4.7亿元，同比增长55%。 点评： 预计公司2022-2024年的归母净利润分别26/37/46亿元，三年复合增速43%，对应PE分别为35/24/19倍。持续推荐！ 1、锂电设备收入利润高增长，智能物流设备、3C设备等爆发增长。 上半年锂电设备/智能物流/3C设备营收占比70%/18%/7%，同比增长64%/433%/88%。锂电设备上半年毛利率37%维持较高水平。 2、2022Q2确认收入25亿元，同比增速22%有明显放缓，主要系疫情影响，二季度末发出商品余额58亿元，预计下半年收入确认节奏加快。 2022上半年新签订单达155亿元（不含税），同比增长68%。 22年二季度末合同负债达75亿元，较去年末翻倍，体现订单质量较好。 展望下半年，中航、亿纬锂能、国轩等将持续招标，同时宁德时代也将启动招标，海外方面大众、ACC等在年底也将继续招标。预计第三季度是招标旺季 3、国际化、储能、非锂电业务等新领域持续开拓，有望接力动力锂电设备增长。风险提示：锂电企业扩产低于预期；新业务拓展低于预期。