港股公司信息更新报告：门店持续扩张，精细化运营赋能增长韧性

业务稳健增长，现金储备充裕
途虎-W发布2025年中报，上半年实现营业收入78.77亿元（同比增长10.5%），经调整净利润4.10亿元（同比增长14.6%），综合毛利率25.2%（同比下降0.7 pct），主要受消费者偏好转向性价比产品影响。截至2025年6月30日，公司现金储备约75亿元。面对行业需求分层和消费降速，公司通过精准运营实现稳步扩张，途虎养车致力于提供更具性价比的产品。维持2025-2027年盈利预测：净利润分别为5.86/7.27/8.88亿元，经调整利润为7.48/9.06/10.88亿元，EPS为0.72/0.89/1.08元，对应股价PE为26.4/21.3/17.5倍，维持“买入”评级。

巩固全国最大独立汽车服务平台地位，门店网络纵深持续扩张
截至2025年6月30日，途虎养车全国布局7205家工场店（同比增长12.3%），乘用车保有量2万以上的县域覆盖率提升至70%（同比增长5 pct），新开门店中二线及以下城市占比超60%，低线城市成为重要增长极。约90%的6个月以上加盟店保持盈利，同店履约用户数同比增长7%，门店网络维持健康增长。

产品矩阵扩张，AI赋能效率提升显著
2025上半年快修业务收入同比增长超60%，平台新能源汽车交易用户渗透率超12%。基于DeepSeek大模型的智能客服系统持续升级，推动售前转化率提升2%，客服人力成本同比下降18%，AI赋能门店运营效率显著提升。

风险提示
竞争加剧、汽车技术进步、加盟商违约、门店扩张不及预期等风险。