周度行情回顾
- 周内甲醇价格低位震荡，江苏太仓价2295元/吨（环比-30），鲁南2300元/吨（环比持平），内蒙古现货价2078元/吨（环比-18元/吨）。江苏太仓-内蒙北线价差218元/吨（环比-13）。
- 01合约运行区间2369-2434元/吨，周五01合约收于2405元/吨（环比上周五-7），太仓甲醇01基差-110。
供应端
- 国内外供应偏高：周内甲醇产量189.4万吨，环比+3万吨，产能利用率83.8%，环比+1.4%，日均产量27万吨，同比高出2.1万吨。后续检修企业相对有限，主要包括广聚、华昱、兖矿等，8月下旬后续恢复企业较多，后续日产或有增加。国际装置产能利用率为72.5%，较上周上升3.7%，伊朗Bushehr重启，其他均正常运行；文莱BMC继续停车；马油装置运行运行中但开工不满，8-9月进口压力依然较大。
库存端
- 港口库存107.60万吨，环比+5.42万吨。其中，华东地区累库，库存增加1.92万吨；华南地区累库，库存增加3.50万吨。生产企业库存31.08万吨，环比+1.52万吨，环比涨5.15%；企业订单待发20.74万吨，环比-1.20万吨，环比跌5.47%。本周库存累至高位水平，后市到港量较高，预计库存延续高位。
成本端
- 坑口煤鄂尔多斯Q6000动力煤为600元/吨（环比持平），鄂尔多斯Q5500电煤505元/吨（环比+5）。曹妃甸Q5500电煤价格指数705，环比+11，六大发电集团库存1358万吨（环比+3.5），煤炭日耗92.0万吨/天（环比-0.28），钢联数据，内蒙煤制完全成本在1987元/吨（环比-14.7），煤制利润68元/吨。
需求端
- 烯烃端：本周甲醇制烯烃产能利用率84.6%，环比+1.5%，装置层面：陕西延长中煤榆林二期装置重启后提负荷运行，周均开工有所上涨，后续关注兴兴装置动态。利润端来看，华东地区外采甲醇制烯烃利润修复明显，华东地区MTO毛利-785元/吨，环比+222，盘面PP-3MA利润-177，环比-25。
- 传统及新兴需求端：本周甲醛、醋酸、MTBE开工分别为42.04%（环比-0.02%）、89.0%（环比-2.04%）、63.5%（环比+0.2%）。甲醛：下周，市场中的装置均延续前期停车及降负运行，若无其他装置意外故障，预计下周损失量大于恢复量，故产能利用率较本周下降。冰醋酸：下周关注新疆新装置情况，延长或恢复正常运行，浙石化提负荷中，预计供应量或有所提升，但产能利用率或存在下降可能。氯化物：下周来看，会昌永和装置存重启预期，预计下周产能利用率较本周或有所提升。
比价
平衡表
研究结论
- 近月甲醇进口压力较大，8-9月预计港口库存延续高位，仍将对价格产生一定压力，但受化工反内卷情绪影响，期价近期有所反弹，短期来看基本仍相对宽松，长期看伊朗能源问题仍是01合约值得关注的点，若后续期价下跌，可关注低多机会，其次关注宏观情绪。
- 关注点：宏观波动、伊朗装置动态、油价波动、MTO检修。
