铝系周报：铝材整体开工增 铝锭周内去库 铝预计偏强

影响因素分析

• 沪铝09-10月差周环比整体持平；LME铝0-3M升贴水周环比变动有限。
• 下游刚需补库增加，铝锭现货升贴水有所抬升。
• 库存高但几内亚雨季存影响，矿价有支撑（重复出现）。
• 国内氧化铝生产利润尚可、运行产能高位、库存仍累；仓单量持续回升。
  • 本周冶金级氧化铝产量环比增0.3万吨至185.2万吨。
  • 氧化铝进口倒挂幅度较前期缩窄。
  • 氧化铝库存增6.4万吨至426.3万吨；仓单量持续回升。
• 国内电解铝运行产能高位、提升空间有限。
  • 本周电解铝产量环比增0.04万吨至84.83万吨。
  • 本周电解铝现货库存环比仍增但周内去库、压力有限，铝棒库存续减。
  • LME铝库存变动有限。
• 本周铝材整体开工环比续增但有所分化。
  • 下周铝材整体开工预计延续弱稳修复。

下游需求分析

• 上周10个重点城市新房成交面积同比仍降、二手房同比增。
• 家电行业排产数据：
  • 8月家用空调排产1144.3万台，较去年同期实绩减2.9%。
  • 8月冰箱排产762万台，较去年同期实绩减9.5%。
  • 8月洗衣机排产791.1万台，较去年同期实绩减3%。
• 新能源汽车市场：
  • 8月1-17日全国乘用车新能源市场零售辆同比增9%，较上月同期增12%。
• 光伏行业：
  • 光伏组件8月整体排产环比变化有限。

研究结论

• 铝材整体开工增，铝锭周内去库，铝预计偏强。