尿素周报：市场氛围有所提振，关注后续出口变化

市场要闻与重要数据

• 尿素价格：主力收盘1739元/吨（-25），河南1750元/吨（-10），山东1740元/吨（-20），江苏1740元/吨（-20）。
• 原料价格：小块无烟煤750元/吨（+0）。
• 基差：山东1元/吨（+5），河南11元/吨（+15），江苏1元/吨（+5）。
• 利润：生产利润210.0元/吨（-20.0），出口利润1269.3元/吨（+20.3）。
• 供应端：产能利用率84.0%（+0.8%），厂内库存102.4万吨（+6.7），港口库存50.1万吨（+3.7）。
• 需求端：复合肥产能利用率40.8%（-2.6%），三聚氰胺产能利用率46.6%（-3.2%），预收订单天数6.1日（-0.2）。

市场分析

• 成交氛围：受出口预期提振，现货价格企稳反弹。
• 下游需求：农需淡季，工业需求（复合肥、三聚氰胺、板厂）受阅兵影响开工率下降，需求偏弱。
• 供应与库存：尿素产量高位，上游库存同比偏高位。下周部分企业检修，产量或小幅下降，但新增产能释放使供需仍偏宽松。
• 成本端：煤制尿素利润尚可，成本支撑一般。
• 出口：8月为出口窗口期，集港节奏加快，港口库存小幅提升。印度NFL发布尿素进口招标，将提振国际市场，需持续关注出口动态。

策略

• 单边：中性。
• 跨期：出口窗口期后UR01-05逢高反套。
• 跨品种：无。

风险

• 装置检修与复产情况、库存变动情况、尿素出口影响。

图表目录

• 价格与价差
• 上游供应
• 下游需求
• 尿素库存

研究结论

尿素市场短期受出口预期提振企稳反弹，但下游需求偏弱，供应高位，整体供需仍偏宽松。出口市场活跃，印度招标将提振国际市场，需关注出口动态变化。