国信期货玻璃、纯碱月报：基本面定价，价格偏弱震荡

2025-08-24 李祥英国信期货 Michael Wong 香港继承教育

价格与库存：8月纯碱价格震荡，现货价格下跌幅度大于期货，基差走弱。库存处于历史高位，轻碱库存压力加大。
供需格局：8月开工率提升，产量创新高。远兴能源二期项目预计三季度试车，产能过剩问题加剧。下游浮法玻璃日熔量稳定，但减产缓慢；光伏玻璃需求见底反弹，但终端需求可能下降至40GW以下；轻碱需求平稳，但库存高位。
结论：纯碱基本面不乐观，供增需减，关注产能出清政策，否则价格偏弱震荡。

价格与库存：8月玻璃价格明显下行，期货盘面承压。库存有所累积，需求走弱。
供需格局：浮法玻璃日熔量稳定，开工率略有提升，但下游订单天数低，终端地产需求疲软。光伏玻璃需求反弹，但中期供给压力存。深加工企业订单季节性转好，但整体需求仍下降。
结论：玻璃价格短期偏弱，接近长期底部，关注供给端干扰及季节性需求。