- 微观交易温度计读数回落：本期“国金证券固收-债市微观交易温度计”读数继续回落4个百分点至46%，其中基金久期、配置盘力度、政策利差分别回落31、33、34个百分点，多数指标出现不同程度回落，仅1/10Y国债换手率、基金-农商买入量分位值上升。拥挤度较高的指标包括30/10Y国债换手率、长期国债成交占比。
- 指标区间分布变化：本期位于偏热区间的指标数量降至25%，其中过热区间5个（占比25%）、中性区间5个（占比25%）、偏冷区间10个（占比50%）。指标区间变化包括：1/10Y国债换手率由偏冷升至中性，基金久期、政策利差由中性降至偏冷，配置盘力度由过热降至偏冷。
- 分位值变化分析：
- 交易热度：TL/T多空比、全市场换手率、机构杠杆分位值回落，1/10Y国债换手率分位值上升37个百分点，交易热度分位均值上升2个百分点。
- 机构行为：除基金-农商买入量分位值上升10个百分点外，其余指标分位值均回落，机构行为分位均值下降8个百分点。
- 市场利差：市场利差分位值小幅上升1个百分点，政策利差分位值大幅回落34个百分点，利差分位均值下降16个百分点。
- 比价：股债、商品分位值分别下降4、1个百分点，不动产比价分位值持平，比价分位均值下降1个百分点。
- 关键指标分析：
- 1/10Y国债换手率：分位值上升37个百分点至54%，由偏冷升至中性，其余交易热度指标均回落。
- 基金久期：分位值下降31个百分点至37%，由中性降至偏冷，配置盘力度分位值下降33个百分点至39%，由过热降至偏冷。
- 政策利差：3年期国债收益率上行，政策利差走阔至11bp，分位值降至13%，由中性降至偏冷。
- 商品比价：股债、商品比价分位值分别降至23%、0%，不动产比价持平。
- 风险提示：模型适用性风险和模型估算误差。
