1.1 人形机器人
- 核心观点： 国内外科技巨头加速布局人形机器人，产业化提速，AI突破和政策推动下，板块有望迎来整体β行情。产业链方面，T链（特斯拉）量产预期明确且处于行业领先，国产链紧追，Figure&英伟达等AI技术优势强。重点环节看好灵巧手、轻量化，如微型丝杠&腱绳复合传动、PEEK材料以及MIM工艺应用。
- 关键数据： 小鹏新一代人形机器人研发取得突破，为2026年下半年量产做准备。
- 研究结论： 率先取得突破的国内企业有望深度受益，重点看好国产机器人/机器狗加速放量带动的产业链需求。具备明确应用场景、能够率先落地应用的公司将受益显著。
1.2 新能源汽车
- 核心观点： 新能源汽车行业处于较快增长阶段，新技术（如固态电池、硅基/金属锂负极等）导入带来新活力。优质车型不断推出，性能提升+成本下行提高性价比，快充、固态电池等技术注入新动力。海外电动化、储能、消费电子复苏助力锂电产业链需求扩大。行业跨过拐点后，价格及盈利能力有望企稳回升。
- 关键数据： 2025年7月新能源汽车产销同比分别增长26.3%、27.4%。动力电池装机量同比增长34.3%。1-7月国内充电桩新增387.8万台，同比增加93.2%。
- 研究结论： 重点看好新技术、业务横纵向延伸、新应用、量/价/利、二线电池厂、SOFC、全球化、两轮车、热泵、充电桩等投资逻辑。看好具备技术优势、订单率先落地以及实现放量的公司。
1.3 新能源
1.3.1 光伏产业
- 核心观点： 光伏具备明确的成长+周期属性，短周期内可能出现因消纳等外部问题带来的短期需求增长担忧，但中长期新能源装机市场空间可观、成长趋势明确。行业周期性下，供给端边际改善是核心看点。当前硅料、硅片、玻璃等核心环节价格有所上涨，叠加行业供给侧边际改善，多重积极因素共振下，光伏板块有望迎来修复行情。
- 关键数据： 2025年8月第2周，陆上风电不含塔筒主机中标均价为1854.5元/kW；陆上风电含塔筒主机中标均价为1823.47元/kW。
- 研究结论： 看好库存去化和产能去化带来的拐点机遇。关注具备行业地位优势、颗粒硅、钙钛矿规模化量产进程提速、BC等新技术加速落地及带来的增量空间、率先布局优质区域市场的相关企业。
1.3.2 新能源电价改革
- 核心观点： 新能源电价市场化改革取得突破性进展，预计随着更多省份跟进出台实施细则，我国新能源上网电价形成机制将更加完善，为新能源高质量发展提供制度保障。
- 关键数据： 甘肃、山西、黑龙江三省出台“136号文”细则，内蒙古全面入市完成首次结算。
- 研究结论： 预计随着更多省份跟进出台实施细则，我国新能源上网电价形成机制将更加完善，为新能源高质量发展提供制度保障。
1.4 电力设备&AIDC
- 核心观点： DeepSeek开源新一代大模型DeepSeek-V3.1，有望加速AI应用发展，带动国内外算力需求，AIDC建设有望保持较高的景气度，提升相关电力设备需求。
- 关键数据： 无。
- 研究结论： 看好特高压建设、配网智能化建设、电力设备出海、AI电气设备等投资主线。智算数据中心大规模发展将为国内电气设备企业带来新一轮发展机遇。
