一、周度数据跟踪
- 有色金属板块普遍上涨，小金属涨跌幅最大。
- 有色金属品种价格涨跌不一。
- 公司公告方面，无明显重要信息。
二、贵金属
- 鲍威尔在杰克逊霍尔年会中态度转鸽，美联储可能调整政策，回归“灵活通胀目标制”。
- 交易员对美联储9月份降息预期由75%提升至90%。
- 黄金：降息与再通胀双重利好，金价有望再创新高。
- 白银：低估的贵金属，坚定看好金银比价修复，预计银价有望涨至50-70美元/盎司。
三、工业金属
- 铜：宏观与供给端双重利好，铜价走强。
- 宏观方面：鲍威尔转鸽引发降息预期升温，美元走弱利好铜价。
- 库存端：全球铜库存增加0.91万吨。
- 供给端：矿端干扰持续存在，8-9月国内铜冶炼厂将陆续执行检修，电解铜产量将走低。
- 需求端：终端消费处于淡季，但后续金九银十与反内卷预期下，铜价上行值得期待。
- 铝：国内外宏观情绪共振，短期铝价震荡运行。
- 海外方面：美国7月PPI同比增长3.3%，多位联储官员表示不急于降息，降息概率下降。
- 国内方面：美联储降息预期提升，叠加北京市住建委等部门近本周影响，沪铝价格受到外盘铝价拉动。
- 基本面上，供应方面，电解铝行业理论开工产能继续增加。
- 需求方面，铝棒行业产量较上周减少，铝板企业维持平稳运行。
- 总结看，阅兵影响下，下游接货态度或有回落，但铝锭社会库存仍将保持在较低位置，短期现货铝价震荡运行。
- 镍：“金九银十”将至，旺季补库下镍盐供需或有改善。
- 价格：SHFE镍跌0.8%至11.96万元/吨，硫酸镍涨0.2%至2.74万元/吨。
- 供给端：部分厂家维持正常生产，部分厂家产量受限，镍盐企业暂无明确恢复预期。
- 需求端：“金九银十”将至，硫酸镍市场需求或继续放量。
四、能源金属
- 锂：停产去库逐步兑现，现货市场保持坚挺。
- 价格：电碳上涨1.5%至8.4万元/吨，电氢价格上涨4.4%至8.2万元/吨。
- 供给：碳酸锂产量环减4%至1.9万吨，库存环减713吨至14.15万吨。
- 需求：8月乘用车/电动车销量为194/110万辆，渗透率57%。
- 后市看，供给扰动叠加下游补库季节，预计锂价维持偏强运行。
- 钴：在途库存陆续到港，供给偏紧下钴价或迎二次上行。
- 价格端：国内电解钴价格跌-0.4%至26.3万元/吨。
- 供需：2025年7月我国钴湿法冶炼中间产品进口量同比下降72.60%。
- 后市看，原料库存紧张叠加“金九银十”将至，预计年内钴价或迎二次上涨。
- 金属硅：基本面未有明显改善，短期硅价震荡运行。
- 库存：中国社会库存54.3万吨，周度减少0.2万吨。
- 成本：金属硅553#平均成本为10,028.9元/吨，月跌1.3%。
- 供给：开炉暂稳，西北地区后续仍有增炉预期。
- 需求：有机硅、多晶硅市场成交仍不及预期。
- 短期来看，市场价格下方有成本支撑，上方受高库存和需求疲软压制。
- 金属硅基本面弱势，仅靠期盘驱动现货硅价宽幅上涨的可能性不大。
五、稀土&磁材
- 价格：中钇富铕矿、碳酸稀土矿、轻稀土镨钕、轻稀土镧铈、重稀土铽、重稀土镝价格走势。
- 进出口：未列名稀土氧化物、美国稀土金属矿、稀土月度出口量、稀土永磁月度出口量。
风险提示
- 全球经济复苏不及预期风险。
- 地缘政治风险。
- 美联储超预期紧缩风险。
