史丹利：25H1扣非净利润同比增长30.31%，产品销量持续增长

史丹利(002588)2025年上半年业绩表现强劲，扣非净利润同比增长30.31%。公司2025年上半年营业收入63.91亿元，同比增长12.66%；归母净利润6.07亿元，同比增长18.90%。公司宣布每10股派发现金股利0.45元（含税），派发现金股利共计5183.51万元。

核心观点：

1. 产品销量持续增长是业绩提升的核心动力。在行业集中度提升背景下，公司通过渠道下沉和终端网络建设，市场份额稳步扩大。2025H1新型肥料销量增加，优化产品结构，带动利润增长。
2. 磷化工新项目经营转好，园艺肥业务持续增长。松滋新材料公司在2025Q2经营转机，生产效率大幅提升，磷肥、复合肥、精制磷酸等装置保持高位开工，产销量稳步增长。受益于磷肥出口政策调整，2025Q2经营业绩显著改善。2025H1园艺业务全网零售额达1.25亿元，同比激增88.9%，业务拓展至苗木花卉等新赛道。公司还设立了农产品全资子公司，采用“严选”模式销售优质农产品，丰富线上产品线，打造“史丹利严选”新IP。

关键数据：

• 2025H1扣非净利润同比增长30.31%
• 2025年上半年营业收入63.91亿元，同比增长12.66%
• 2025年上半年归母净利润6.07亿元，同比增长18.90%
• 2025H1园艺业务全网零售额1.25亿元，同比激增88.9%

风险提示：

• 复合肥采购不及预期
• 项目建设进度不及预期

研究结论： 公司复合肥销量创新高，磷化工项目稳步推进，未来业绩增长可期。公司通过产品结构优化和业务多元化，持续提升市场竞争力，值得投资者关注。