南华煤焦日报：矿山安全事故扰动短期情绪20250822

2025/08/22 南华研究院黑色研究团队张泫：Z0022723投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 本周宏观情绪遇冷，前期进场的期现投机库存部分解套，叠加矿山复产、近月交割博弈、成材表需承压，焦煤静态基本面边际转弱，现货涨价乏力。展望后市，“反内卷”具体细节出台尚需时间，宏观情绪存在反复的可能，焦煤远月产量高度或受制于超产检查和276工作日政策。此外，福建某矿山事故对焦煤供应的实际影响有限，但易引发市场对强安监的担忧，我们对焦煤中长期价格走势相对乐观。操作上，建议逢低做多焦煤2601合约，突破前高需要看到焦煤供应有实质性减产或超预期利好政策出台。当前主力合约持仓量大，多空博弈激烈，建议投资者注意风险防范。后续关注旺季成材需求表现、焦煤矿山生产变化情况和宏观政策落地效果。 【利多解读】 1.煤矿“反内卷”预期仍在，下半年矿山增产空间或较为有限2.福建某矿山安全事故，或引发市场对强安监的担忧3.10月四中全会举办前，政策预期存在博弈空间 【利空解读】 1.螺纹表需偏差，成材现实端有压力 2.大商所针对焦煤主力合约限仓，焦煤投机度有望下降 3.焦炭7轮提涨落地，继续提涨难度增大，市场或抢跑提涨见顶预期 source：同花顺,钢联,南华研究