【核心矛盾】
本周宏观情绪遇冷,期现投机库存部分解套,叠加矿山复产、近月交割博弈、成材表需承压,焦煤基本面边际转弱,现货涨价乏力。展望后市,“反内卷”政策细节出台尚需时间,宏观情绪存在反复,焦煤远月产量或受超产检查和276工作日政策制约。福建某矿山事故对供应影响有限,但易引发强安监担忧,中长期价格走势相对乐观。操作建议逢低做多焦煤2601合约,突破前高需看供应实质性减产或超预期利好政策,当前主力合约持仓量大,多空博弈激烈,需注意风险防范。后续关注旺季成材需求、焦煤矿山生产变化及宏观政策落地效果。
【利多解读】
- 煤矿“反内卷”预期仍在,下半年增产空间有限;
- 福建矿山事故或引发强安监担忧;
- 10月四中全会前政策预期存在博弈空间。
【利空解读】
- 螺纹表需偏差,成材现实端承压;
- 大商所限仓焦煤主力合约,投机度有望下降;
- 焦炭7轮提涨落地,继续提涨难度增大,市场或抢跑提涨见顶预期。
source:同花顺,钢联,南华研究