南华国债日报：债市有望筑底20250822

2025-08-22 南华期货 Derek.

盘面点评显示，周五期债低开高走后午后下挫，全线收跌，中长端收益率上行但未创新高。公开市场7天逆回购净投放1232亿，资金面转松，DR001回落至1.41%附近。

日内消息方面，新美联储通讯社称鲍威尔将重估现有政策框架，因当前通胀问题与2020年不同；财政部10年期、30年期国债加权中标利率分别为1.83%、2.15%，全场倍数分别为2.58、2.89，边际倍数分别为1.67、2.59，30年期中标利率超出二级市场12bp，招标情况不佳。

行情研判认为，午后债市下挫可能受一级市场招标影响，首批交增值税的国债发行理论上利率应高于二级市场5-6bp。尽管30年期国债中标利率偏高，但债市不再恐慌性下跌，现券收益率未创新高，显示有脱敏迹象，有望筑底。交易思路上建议不做空，谨慎投资者观望，激进者小仓介入并拉开买入间隔。

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