美国制造业加速扩张--全球经济和大类资产周报

全球经济保持上行方向。美国8月Market制造业PMI指数加速扩张，创下三年多来新高；7月零售和食品销售额创历史新高，环比劲增0.5%；PPI商品和服务环比增速均上升，通胀提速；非农企业时薪增速达3.9%，劳动力市场稳健。欧元区8月制造业PMI重回扩张区间，印度7月制造业PMI创一年来新高。美国5月、6月非农就业数据大幅下修，当周持续申请失业金人数升至197万人，强化美联储9月降息50个基点的预期，核心CPI同比增速达3.1%。

大类资产配置方面，看多中国权益资产。美联储9月降息概率大增，中国上证指数冲击3800点，市场财富效应显现，场外资金加速入场，A股连续成为净买入最多的市场。债券基金遭遇大规模赎回，资金持续向股市流动。文华大宗商品指数处于二浪回调，可能运行至9月上旬。科创芯片ETF和科创50ETF均突破大型整理平台，上证50指数“含芯量”最高，寒武纪等芯片企业权重达6.5%。

研究结论：美国经济数据支持美联储降息，中国股市资金面和技术面均显示上涨趋势，芯片板块带动上证50指数突破。建议关注中证1000、中证500指数2512合约的贴水策略，对冲基金买入纳指看跌期权防范下跌。风险提示包括美国对等关税、中东地缘政治和美国通胀上行超预期。