2025年08月22日,海容冷链公布2025年半年度公告,公司2025H1实现收入17.9亿元,同比增长12.9%;归母净利润2.2亿元,同比增长10.4%。Q2单季度实现收入8.8亿元,同比增长20.0%;归母净利润1.2亿元,同比增长36.6%。Q2收入加速增长,其中冷冻柜业务外销收入快速增长,冷藏柜业务增长向好,商超柜业务实现较快增长,智能柜业务快速增长。Q2盈利能力同比提升,归母净利率同比增加1.6 pct,主要原因是信用减值损失减少、海外业务增长带动毛利率提升以及管理费用率下降。Q2经营性净现金流同比增加2.4亿元,主要因为收入快速增长。公司是国内商用冷柜行业的领军企业,产品研发和柔性化制造能力突出,掌握全球优质客户资源。预计2025~2027年EPS为1.02/1.14/1.28元,6个月目标价17.28元,对应2025年17X PE,维持买入-A的投资评级。风险提示包括原材料价格大幅上涨和客户拓展不及预期。