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1H25盈利超预期；上调目标价

2025-08-21 万丽交银国际有梦想的人不睡觉

众安在线2025年上半年的盈利表现超出预期，归母净利润达6.68亿元，超过2024年全年。盈利增长主要来自承保利润和银行业务扭亏为盈。科技分部净亏损同比收窄，银行分部ZA Bank净收入同比增长82%，实现扭亏。保费收入同比增长9.3%，主要来自健康生态（增长38%）、消费金融和汽车生态，但数字生活生态保费同比下降16%（退运险市场收缩），拉低保费收入8个百分点。综合成本率同比改善，承保利润主要来自健康生态和消费金融，承保综合成本率下降至95.6%，主要来自赔付率下降，其中消费金融生态赔付率显著下降。投资收益稳定，投资资产较年初下降6.5%，主要由于到期偿还债券，股票占比提升至7%，总投资收益同比增长3%。维持买入评级，上调目标价至23港元，预计公司2025年盈利为12.3亿元，同比增长100%。

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1H25盈利超预期；上调目标价

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