化工日报：韩国石化业或削减产能，化工板块上涨

市场要闻与数据

• 韩国石化行业危机：韩国第三大乙烯生产商YNCC面临破产，韩国石化“四大巨头”盈利大幅下滑，政府推动行业重组，计划削减石脑油裂解产能270-370万吨，年产能减少约25%。
• PX市场：中国PX负荷恢复，PTA检修增加，PX平衡表由去库转为松平衡，PXN价格松动，但整体仍处于低库存状态，下方有支撑。
• TA市场：PTA现货加工费下降，需求端最悲观时期已过，短期检修下供需好转，但主流供应商出货打压价格，仓单集中注销导致老货供应充裕。
• 需求端：聚酯开工率回升，需求淡季最悲观时期已过，局部订单好转，织造加弹负荷反弹，涤丝终端集中备货。

市场分析

• 成本端：美俄元首会晤未达成协议，关注美乌峰会。
• PX：8月PX装置集中重启，PTA检修增加，基本面环比转弱，PXN下方有支撑，关注窗口商谈和仓单情况。
• TA：需求端好转，短期检修下供需好转，但主流供应商出货打压价格，仓单集中注销导致老货供应充裕，关注主流供应商动态。
• PF：原料端偏弱影响，直纺涤短维持盘整，下游订单改善有限，负荷小幅提升。
• PR：瓶片工厂装置减停产，预计负荷维持平稳，现货加工费修复。

策略

• 单边：PX/PTA/PF/PR中性，关注成本端原油和宏观情绪变动。
  • PX：8月装置重启，PTA检修增加，基本面转弱，PXN下方有支撑。
  • TA：需求端好转，短期检修下供需好转，但主流供应商出货打压价格，仓单集中注销导致老货供应充裕。
  • PF：需求改善有限，近月合约受强制注销仓单压制。
  • PR：瓶片现货加工费修复后回归区间震荡，关注原料价格波动。
• 跨品种：逢高做缩PTA加工费（PX-0.655PTA），逢低做多PR加工费（PR2511-0.855PTA2601-0.335MEG2601）。
• 跨期：无。

风险

• 原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期，地缘冲突变化超预期。