燃料油日报：原油端延续弱势，短期市场驱动有限

市场分析：

• 上期所燃料油期货主力合约日盘收跌0.52%，报2686元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨0.2%，报3466元/吨。
• 原油价格近日呈现震荡下跌态势，对FU、LU盘面形成成本端偏空指引。油市中期平衡表存在供过于求的预期，但短期需关注俄美乌会谈进展及美国对俄罗斯制裁的态度变化，这些因素将影响市场情绪并带来额外价格波动。
• 高硫燃料油基本面与市场结构偏弱，现货端供应充裕，新加坡陆上及浮仓库存偏高，需求端除发电厂旺季效应外缺乏亮点，市场上行驱动不足。夏季结束后，中东、埃及等地电厂需求将回落，高硫燃料油市场面临进一步转松的预期。若裂解价差调整充分，炼厂端需求有望改善，市场结构有望企稳走强。短期需关注俄乌和谈进展，7、8月份俄罗斯高硫燃料油发货已回升，若谈判顺利，供应可能进一步增长。
• 低硫燃料油市场压力有限，但整体无短缺预期。国产量持续低位，海外供应已回升。中期视角下，低硫燃料油剩余产能充裕，裂解利润适宜时将吸引供应释放，且航运业碳中和趋势将逐步替代低硫燃料油市场份额，市场上方阻力较大。

策略：

• 高硫燃料油：震荡
• 低硫燃料油：震荡
• 跨品种：无
• 跨期：无
• 期现：无
• 期权：无

风险：

• 宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期

图表：

• 提供了新加坡高硫/低硫燃料油现货价格、掉期价格、月差价格，以及FU、LU期货主力合约收盘价、指数收盘价、近月合约价格、近月月差价格、成交持仓量等图表。

资料来源：

• 同花顺，钢联，华泰期货研究院

本期分析研究员：

• 潘翔，康远宁

免责声明：

• 报告基于可靠公开信息编制，但信息准确性及完整性不作保证，观点和判断仅反映发布当日，可能与其他报告不一致，不保证信息最新，仅供参考，不承担法律责任。

公司信息：

• 华泰期货有限公司，总部位于广州市。