2025年7月财政数据点评：财政收入增速年内新高的背后

2025年7月，全国一般公共预算收入同比增长2.6%，其中中央和地方收入分别增长2.2%和3.1%，均为年内最高。这一增速来之不易，主要得益于税收收入的明显改善，而非税收入增速进一步下降至近两年来低点-12.9%。

税收收入方面，个人所得税、企业所得税、消费税和增值税同比增速分别录得13.9%、6.4%、5.4%和4.3%，四大税种合计拉动税收收入增速近4.9个百分点。此外，股市的火热也带动证券交易印花税同比增速从6月的67.1%提升至125.4%。

公共财政支出方面，7月同比增速从6月的0.4%提升至3.0%，其中民生相关支出增速进一步提升至9.7%（6月为5.3%），而基建相关支出增速为-3.6%（6月为-9.9%）。民生相关支出主要向社保与就业、卫生健康、教育等方向倾斜，体现了“稳民生”、“稳就业”的政策导向。

政府性基金收支两端延续复苏态势，7月收入端同比增速为8.9%（6月为20.8%），支出端同比增速为42.4%（6月为79.8%）。收入端好转主要得益于地方政府土地出让情况改善，支出端高增速则与新增专项债发行进度快于去年同期有关。

风险提示：未来政策不及预期；国内经济形势变化超预期；出口变动超预期。