南华期货聚丙烯周报：延续震荡格局，重点关注需求变化

周度总结

• 供应：本期PP开工率为77.91%（+0.6%），装置检修量仍处于高位，预计8月产量提升有限，需关注大榭石化装置投产进度。
• 需求：下游平均开工率为48.9%（+0.45%），BOPP、CPP、无纺布、塑编开工率均回升，需求逐步回暖。
• 库存：PP总库存环比下降0.93%，两油库存上升，煤化工库存上升，地方炼厂库存下降，贸易商和港口库存均下降，库存压力不大。

观点

• 聚烯烃盘面总体偏弱震荡，成本端原油价格下行，焦煤涨势趋缓，成本支持转弱。
• PP产量持续处于高位，但下游需求弹性大，表观需求维持10%+高增长，供需基本平衡，下行驱动不足，预计近期以震荡为主。
• 后续关注需求端情况和成本端变化。

成交情况及盘面情绪

• 周度表需估算、价格及价差（基差、月间价差、区域价差、标品非标价差）数据来源：同花顺、南华研究、Wind、路透。
• 库存水平数据来源：同花顺、南华研究。

供给端

• PP产量、检修损失量及开工率数据来源：wind、同花顺、南华研究。
• 装置利润数据来源：同花顺、路透、wind、南华研究。
• 生产比例数据来源：南华研究、钢联、南华研究。
• PP粉料数据来源：wind、南华研究、同花顺。

进出口端

• PP外盘价格、进口量及进口窗口、出口量及出口窗口数据来源：wind、南华研究、同花顺。

需求端

• 下游综合情况、塑编、BOPP、CPP、无纺布、其他下游数据来源：南华研究、钢联。