盛业2025年半年报点评：平台化战略成效显著，高股息凸显价值

业绩简评

2025年上半年，盛业实现主营业务收入及收益4.05亿元，同比下降7.1%；归母净利润2.00亿元，同比增长28.7%。收入下降主要源于轻资产战略转型导致利息收入减少，但平台科技服务收入增长抵消了部分影响。平台科技服务收入2.11亿元，同比增长37.0%，占比超50.0%，成为核心增长引擎。合资股东支持使应占联营公司业绩提升94.1%至0.79亿元，支撑净利润高增长。

经营分析

1. 平台规模与创新业务

   • 平台累计撮合规模突破2,780亿元，同比增长约29%。
   • 电商领域累计撮合规模超28亿元，同比增长近8倍，覆盖抖音、SHEIN等6家头部平台，基于“已发货待结算订单”的融资模式助力商家盘活资金。
   • 与斯坦德机器人达成战略合作，成功落地机器人领域首笔供应链服务创新业务。

2. 盈利预测与估值

   • 预计2025年全年归母净利润达5.12亿元，同比增长35%，对应PE为21.4倍。
   • 高股息率特质突出，2025年合计派息总额近9.5亿元，预期股息率8.6%。
   • 维持“买入”评级。

风险提示

行业政策监管风险、核心企业信用风险外溢、贸易真实性风险。