房地产开发行业周报：全国房价盘点，多数城市已跌破2024“930”平台

全国房价盘点

多数城市已跌破2024年“930”政策平台。新房价格跌幅相对克制，部分核心城市（如上海、成都、杭州）守住平台或反弹，更低能级城市跌幅收窄。新房价格较2021年高点下降10.8%，较“930”节点下降2.0%。二手房价格跌幅更大，核心城市反弹基本抹平，更多城市破位下跌，较2021年高点下降18.7%，较“930”节点下降3.8%。成都、深圳表现相对韧性，上海、北京、杭州等城市完全抹平前期反弹。若价格持续调整，将进一步打击市场信心。

市场行情与成交跟踪

申万房地产指数本周上涨3.9%，表现居申万一级行业前列。本周30城新房成交面积132.7万方，环比增9.6%，同比下降12.8%，其中一线城市环比增9.2%、同比降27.5%；二线城市环比降3.8%、同比降14.0%；三线城市环比增40.7%、同比增11.2%。8月累计新房成交面积同比降17.8%。14城二手房成交面积178.7万方，环比增3.8%，同比下降2.8%，年初至今累计同比增16.9%。

债券融资情况

本周房企信用债发行13只，规模83.61亿元，环比减少；偿还量78.34亿元，环比增加；净融资额5.27亿元，环比减少。主体评级以AAA为主，债券类型以一般中期票据为主，期限以3-5年、1-3年为主。部分发行利率下降。

投资建议

维持行业“增持”评级。理由：1）政策力度将超2008、2014年，尚在途中；2）地产是经济风向标；3）头部房企竞争优势明显；4）优选城市层级组合；5）供给侧政策利好一二线。配置方向：1）基本面alpha公司（绿城中国、建发国际集团等）；2）地方国企/城投/化债（城投控股等）；3）中介（贝壳）；4）物业跟涨（华润万象生活等）。风险提示：政策落地不及预期、需求复苏不及预期、房企出险风险。