大宗及贵金属行情综述
铜
- 行情：LME铜价微跌0.08%至9760.00美元/吨，沪铜上涨0.73%至7.91万元/吨。
- 供应端：进口铜精矿加工费上涨至-37.68美元/吨；全国主流地区铜库存下降0.6万吨至12.56万吨。
- 冶炼端：废产阳极板企业开工率下降至59.49%。
- 消费端：铜线缆企业开工率下降至69.3%，黄铜棒企业开工率下降至49.77%。
- 结论：景气度稳健向上，但需求疲软，行业疲软态势持续。
铝
- 行情：LME铝价下跌0.46%至2603.00美元/吨，沪铝上涨0.41%至2.08万元/吨。
- 供应端：国内主流消费地电解铝锭库存上涨0.1万吨至58.8万吨；铝土矿库存增加96万吨至2385万吨。
- 成本端：电解铝行业总成本为16738元/吨，行业高利润依旧。
- 需求端：铝下游加工龙头企业开工率上升至59.5%。
- 结论：景气度底部企稳，淡季叠加光伏组件排产走弱，压力测试持续。
金
- 行情：COMEX金价下跌0.36%至3381.70美元/盎司。
- 影响：国际复杂局势影响短期避险吸引力，但基础尚存。
- 事件：俄罗斯总统普京与美国总统特朗普会晤，美国国债总额突破37万亿美元大关。
- 结论：高景气维持，非农数据下调，降息预期提升。
小金属及稀土行情综述
稀土
- 价格：氧化镨钕价格上涨6.95%至55.76万元/吨。
- 预期：供应紧缺预期加强，匹配出口有望逐步恢复。
- 政策：《管理条例》正式落地，头部央企有望受益。
- 结论：景气度加速向上，板块望迎业绩估值双升。
锑
- 价格：锑锭和锑精矿价格持平。
- 预期：出口修复预期加强，锑价有望见底回升。
- 需求：阻燃电线电缆将强制实施3C认证，或为锑提供需求爆点。
- 结论：景气度底部企稳，有望第三次上涨。
钼
- 价格：钼精矿价格下降0.23%至4300元/吨，钼铁价格上涨2.22%至27.60万元/吨。
- 库存：钼精矿和钼铁库存均环比下降。
- 预期：钢招重启，供应有望进一步收紧，钼价上涨通道进一步明确。
- 结论：景气度加速向上，优质资源标的有望充分受益。
锡
- 价格：锡锭价格下降0.86%至26.60万元/吨。
- 库存：锡锭库存上涨1.58%至7792吨。
- 预期：佤邦复产预期反复，锡价偏强运行，锡供需格局将长期向好。
- 结论：拐点向上，锡业股份、华锡有色、兴业银锡等值得关注。
钨
- 价格：钨精矿价格上涨3.06%至20.16万元/吨，仲钨酸铵价格上涨4.19%至30.01万元/吨。
- 库存：钨精矿库存上涨8.11%，仲钨酸铵库存持平。
- 预期：国内钨矿开采总量控制指标下调，钨供应预期收紧。
- 结论：价格上涨，建议关注中钨高新、章源钨业。
能源金属行情综述
钴
- 价格：长江金属钴价下降0.6%至26.4万元/吨，钴中间品CIF价上涨0.5%至13.15美元/磅。
- 结论：景气度拐点向上，短期成本逻辑主导价格偏强。
锂
- 价格：碳酸锂均价上涨11.7%至7.96万元/吨，氢氧化锂均价上涨7.9%至7.63万元/吨。
- 产量：总产量2.00万吨，环比上升。
- 库存：三大样本库存整体下降。
- 结论：景气度底部企稳，江西云母矿停产影响短期供应。
镍
- 价格：LME镍价上涨0.5%至1.52万美元/吨，上期所镍价下降0.5%至12.04万元/吨。
- 库存：LME镍库存下降570吨至21.17万吨。
- 结论：景气度处于宏观情绪支撑与基本面弱、高库存压力的多空博弈中。
风险提示
- 供给超预期
- 新能源产业景气度不及预期
- 宏观经济波动
