周度评估及行情展望
- 行情回顾：受美国超预期通胀数据影响，金银价格本周偏弱。沪金跌1.52%报775.80元/克，沪银跌0.80%报9204.00元/千克；COMEX金跌2.21%报3381.70美元/盎司，COMEX银跌1.27%报38.02美元/盎司。10年期美债收益率报4.33%，美元指数跌0.43%报97.85。
- 通胀数据：美国7月CPI同比2.7%（预期2.8%），环比0.2%（预期0.3%）；核心CPI同比3.1%（预期3%），环比0.3%。CPI低于预期主因油价下跌，核心CPI高于预期因二手车和家具价格上涨。7月PPI同比3.3%（预期2.5%），环比0.9%（预期0.2%），进口物价指数环比0.4%（预期0%）。
- 美联储态度：芝加哥联储主席古尔斯比称通胀“令人不安”，但建议等待更多数据；圣路易斯联储主席穆塞莱姆认为关税推高通胀，不支持9月降息。官员表态分化受特朗普政府影响。
- 市场关注：鲍威尔杰克逊霍尔讲话将影响金银价格。CME显示9月降息概率92.1%，年内或10月降息。四季度将公布新任联储主席人选，降息预期或提升。
- 策略建议：等待鲍威尔发言，若偏鸽派则逢低介入金银多单。沪金参考区间765-794元/克，沪银参考区间9045-9526元/千克。
周度总结
- 市场回顾：美国通胀数据驱动金银价格走弱，内外盘持仓及基金净持仓均回落。
- 技术分析：沪金靠近三角收敛末端，沪银形成高位菱形，均具支撑，建议逢低操作。
- 宏观数据：美国CPI、PPI、就业、PMI、屋开工及营建许可数据详述。
- 其他指标：贵金属价差、库存、汇率利差、利率流动性等数据完整呈现。
研究结论
- 美国通胀数据分化，PPI超预期显示关税影响，但核心通胀仍具韧性。
- 美联储降息预期强烈，鲍威尔讲话是关键变量，市场或进一步押注鸽派信号。
- 贵金属短期承压，但中长期仍受避险及通胀预期支撑，建议关注政策转向信号。
