电子行业跟踪报告：2025H1我国PCB出口规模高增长，多层板出货动能较强

2025年上半年我国PCB产业出口规模同比大幅增长，其中6月出口额创2024年以来月度新高。主要增长动力来自AI算力产业链加速建设，推动行业高景气发展。2025年1-6月，我国PCB合计出口864.58亿元，同比增长28.6%，其中6月出口额155.45亿元，同比增长34%。

核心数据与趋势：

1. 多层板需求旺盛：四层以上PCB出口金额同比大幅增长44.3%（528.47亿元），增速远超四层及以下（9.8%，336.12亿元）。四层以上PCB平均每块出口金额同比增长18%（19.03元），表明其出口价值量提升。
2. 亚洲市场主导：对亚洲贸易伙伴出口占比达69.92%，其中对中国台湾出口同比增长83.84%（134.84亿元），对越南出口同比增长85.55%（128.50亿元）。
3. 中国台湾企业表现：中国台湾前十大PCB企业中，除台郡外均实现营收同比增长，其中金像、精成和瀚宇博德增速较快。

投资建议： AI算力建设持续推进，AI服务器和高速交换机需求旺盛，带动AI PCB（高多层板及HDI）需求增长。同时，机器人、汽车电子等新兴领域加速发展，建议关注国内PCB行业的优质龙头企业。

风险因素： 中美科技摩擦、算力需求不及预期、AI应用发展不及预期、技术升级速度不及预期、市场竞争加剧。